今日（9月18日），备受关注的阿里巴巴（01688.hk）股价开盘后又暴跌近20%，盘中曾一度跌至6港元的历史新低，收盘股价为6.99港元，而港股大盘仅微跌0.03个百分点。这已是阿里巴巴连续4日出现垮塌式跌价，这使阿里巴巴本已所剩无几的市值在这几天又损失近50%。
“四日之劫”过后，阿里市值仅剩约300亿港元，仅就市值而论，阿里巴巴已经退出中国互联网上市公司的第一梯队。而阿里巴巴上市后最高价超过41港元，到目前已经跌到该最高价1/7，虽近寥寥数月，如今看去已似恍如隔世。
然而，仔细分析阿里近来的表现，又不难发现今日爆发的垮塌事件，实则由一系列事件早已预兆分明。“四日之劫”的惨烈场景，不过是投资者对阿里彻底失去信心的多米诺效应的最后几步而已。
9月4日，阿里巴巴对旗下淘宝网和阿里妈妈进行整合，正式实施“大淘宝”战略。9月5日，阿里巴巴开盘随大市下跌，跌幅达3.52%。似乎是这一系列暴跌的开头，但其实不然。
事实上，马云今年7月份表示互联网将进入“过冬季节”的言论，虽然刻意模仿当初华为老大任正非用以整顿乾坤的《华为的冬天》，却不仅没有使其成为振聋发聩的业内智者之声，却自曝其短，让多数业内观察人士从阿里上市的盛景中清醒过来，转而反思其诸多商业模式的缺陷。
此后，阿里巴巴8月份发布半年财报后显示，首先进入“过冬季节”的是仅是阿里自身。如环比，阿里巴巴新增付费会员虽然比第一季度增加了4万名，但这个增量在36.8万付费用户总数面前，增幅有限。而其中，高端客户国际黄金供应商的增速仅增长2000多人，对于阿里巴巴3250万的注册用户而言，大约1/100的付费用户转化率，更让投资者恢复了冷静。
而进入9月之后，竞争对手的相继出牌，更让阿里陷入四面受敌之中。
“你2800，我1800。”生意宝创始人、网盛科技老大孙德良近日向阿里巴巴的正面进攻，让人们意识到，在电子商务市场，竞争者仍然虎视眈眈，阿里并没有自己所希望人们觉得的那样强大。无论如何，网盛的这一击，让许多人认为是马云提前进入了“冬天”的预言真的到来了。
如果说网盛的进攻还仅仅是以弱搏强，那更可怕的还在后面：中国互联网市场的霸主百度在近日宣布的“不日即将推出C2C产品”的消息，则让投资者对阿里集团的信心直接降至谷底。众所周知，搜索引擎是目前近半网民接入互联网的首选通道，而在电子商务领域，根据易观咨询的观察，用户更是近6成依赖搜索引擎获取购物信息。
因为负气，淘宝在百度宣布进军C2C之后，立即发表正式声明，宣布不接纳百度对淘宝商品的搜索，极力贬低搜索对于电子商务的价值。但或许天意，几天后，正望咨询发布的2008搜索市场研究报告显示，阿里旗下的雅虎已经彻底溃败于中国搜索市场，被后来居上的搜狗踢出了中国搜索市场前三强的位置。
而在投资者眼中看来，淘宝的“拒绝百度”的声明无疑是自杀性举措，在搜索引擎以接近百分之百的到达率成为网民使用率最高的服务时，拒绝占据搜索市场2/3份额的百度的搜索，仅仅依靠市场份额在2%左右徘徊的雅虎，淘宝无疑走上了“闭关锁国”道路，为自己的发展带上了枷锁。
相关专家对记者表示，“黄河水干方见底”，阿里的底在哪里， 恐怕阿里巴巴这次真的是“打着望远镜也看不到”。
