卫哲：“看空”阿里巴巴的预言破灭!

 “当经济危机来临的时候，所有人最不看好的中国互联网公司是阿里巴巴。很多人说，阿里巴巴肯定会在经济危机下完蛋，外贸也打的是你，内贸也没戏，所以阿里巴巴没戏了。但是，今天我们用事实证明这个预言的破灭。”阿里巴巴公司CEO卫哲说。

 2008年尚未见底的全球经济形势让悲观的阴霾继续笼罩，基于对外贸市场的持续萎缩，以及内销消费需求的暂时性迟滞。在阿里巴巴年报公布前的一段时间里，包括摩根大通、申银万国、JP摩根和高盛等在内的国际知名投行，对深处经济危机中的电子商务及整个市场都抱以悲观预期。

 2月份，JP摩根分析师韦迪报告认为，“尽管中国已经采取多项措施支持出口行业，我们预计供应商将对市场支出持谨慎态度。”该报告进一步判断，B2B市场强劲增长的势头因为中国经济增长放缓而陷入疲软。

 同样，里昂证券分析报告直言，“中国出口恶化，对阿里巴巴业绩仍持谨慎立场”。德银认为，“阿里巴巴盈利预测及目标价有下行风险”。高盛甚至预期“阿里巴巴未来两年盈利增长缓慢，甚至无增长”。

 但是，阿里巴巴用漂亮的业绩证明了这些悲观预言的破灭。阿里巴巴财报显示，截止2008年12月31日，阿里巴巴的总营业收入为人民币30.012亿元，较2007年增长39%；净利润为人民币12.052亿元，较2007年增长95%，逼近翻倍。

 在市场拓展方面，阿里巴巴用四个“破记录”对这些预言进行了有力反击。去年全年，阿里巴巴的国际、国内两个交易市场较2007年合共增加了1050万名注册用户及170万个网上商铺。其中，来自国际交易市场的会员数目更是一年增加350万，年度增长达80%，为历来最高。

 此外，受益于交易市场买家及卖家数目继续增长，阿里巴巴两个交易市场的付费会员总数上升超过126000名，增加至432031名，较去年增长41%，超越了过往任何一年的付费会员增长数目。

 即使在去年全球经济局势最为紧张的第三季度、第四季度，阿里巴巴逆市大增。国际交易市场的新增注册用户数目，在2008年的第三季度、第四季度均超过了100万，这是阿里巴巴自成立近十年以来最大的季度增长。

 而第三方数据也证明了阿里巴巴逆势走高。据易观《2008年第4季度中国B2B市场季度监测》数据显示，2008年第4季度中国线上B2B电子商务市场交付价值达到人民币13.8亿元，较上季度环比增长6.2%，而阿里巴巴第四季度的环比增长达到10.1%，高出平均水平的3.9%。

 事实上，对阿里巴巴悲观的分析更多是沿着“外需收缩导致外向型企业陷入经营困境，从而使其收紧B2B业务成本支出”的思路展开。然而，阿里巴巴的业绩恰表明，这种外需收缩并非是刚性的，外贸的交易方压缩线下采购供销成本反而是“逆向”刺激了传统企业向线上市场搬迁。

 平安证券分析师李忠智认为，虽然外部需求放缓、成本上升以及制造业升级会对中国出口型中小企业增长带来负面冲击，但对阿里巴巴的业绩影响估计不会过于悲观，因为其会员费在费用构成中比重小，而且营销推广是企业生存之命脉，营销费用一般到最后才会成为削减项目。

 曾有机构在2月底调低了阿里巴巴的股票评级，同时将目标价位下调了近15%至5.85港元。而年报发布当天，阿里巴股价已经上升到8.20港元，高出这一预估40.7%。