酷6传媒（Nasdaq:KUTV）今天发布了2010财年第4季度未经审计财报。随后，酷6传媒CEO李善友和CFO沈萧同召开分析师电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。沈萧同称，本季度收入1300万美元，预期现有现金至少可支持3个季度的运营支出，酷6正在积极寻求银行信贷等财务保证，同时，如果市场价格合适将会再融资。
以下为分析师问答环节主要内容：
分析师：我有三个问题，第一个问题，在2011年，你们将在版权和贷款方面的预算是多少？这方面的花费是否跟收入挂钩？
沈萧同：由于还没有公布2011年的预算和指标，所以目前无法给出具体的数字，但我们会更加谨慎的购买版权和带宽，回答了您的问题吗？在购买某一特定内容时，我们会综合考虑每个季度的预算水平，在大多数情况下，还会考虑内容投资的预期回报，以及整体预算。
分析师：第二个问题，李总是否可以评价一下，现在内容价格的趋势走势，以及价格会网上走多少，给一个评论。
李善友：总的来讲，我认为在2011年电视剧的单位内容成本将会继续提高，2010年的单位成本比之前的一个月大约提高了一倍左右，所以我相信，在2011年，随着竞争的加剧，单位电视剧价格还会提高，但绝对不会像2010的涨幅这么大。
我们的优势在于我们2年前就开始正版化，就开始购买大量高质量内容，并且签订了三年以上的中长期合约，因此和竞争对手相比较，我们能够用更早和更低的价格获得相对优质的内容，迄今为止，我们的影视库的数量是领先的。
另外，除了版权的直接购买之外，我们也在探讨广告分成等其他合作模式，已经开始跟许多重要的版权方达成战略合作伙伴关系，比如我们跟好莱坞两家重要合作伙伴达成了广告分成模式，我们也跟中国最大的新媒体版权方盛世骄阳达成了广告分成模式。相信这样的模式一方面会降低直接的版权成本，也会给我们带来更多的高质量的版权内容。
最后，我们也在尝试自己制作一些网络剧，那么，在去年我们做了几个网络剧，应该说还是非常成功的，其中有一个网络剧叫做《难得有爱》，它在去年给我们带来了非常高的流量，迄今为止，它的流量到了1.22亿的流量，所以自制剧也会是成为未来很重要的内容来源之一，回答完您的问题了。
分析师：谢谢，我最后一个问题是，在资产负债表中，我发现，2300万美元现金，但上个季度亏损了1500万美元，看起来，现有的现金将不足以支撑未来的运营，我想知道你们在这个问题上，对未来的计划是什么。
沈萧同：实际上，本季度收入1300万美元，因此，随着下季度收入的增长，我们预期现有现金至少可以支持3个季度的运营支出，同时，我们也在积极寻求银行信贷等财务保证，同时，如果市场价格合适，我们将会再融资。
分析师：李总，能不能给我们描绘一下将来的收入增长曲线，我们看到每个季度都在增长，但是绝对数字还比较小，能否让我们看看2011年将是一个什么样的图像。
李善友：这个问题，我想由我们的CFO来回答。
沈萧同：目前，我们并没有明确的指标，但是，在2011年，每个季度都较前一季度有所增长，且增幅均超过了30%，尤其是第4季度比第3季度增幅超过50%。所以，可以预期收入将持续增长，但目前我们还没有具体的年度指标。
李善友：我来补充几句，我们其实从市场上，从客户市场上看到网络视频广告的增长，已经开始快速，是今年的一大变化。
其中一个非常重要的驱动力是很多传统的客户，他们除了往电视台里投放广告之外，已经把电视广告的一部分开始向视频网站来挪移，有很多在全世界都很领先的客户已经开始做这样的变化，所以这个变化对我们来讲，是一个非常非常健康和有利的信号。
到现在为止，我们广告的最主要的行业包括快速消费品、IT、汽车等三大行业，除此之外，制药等传统投放电视广告的行业也在视频网站上快速增长着。
我们不能具体来讲2011年我们收入方面的增长计划，但是我可以非常肯定的讲，2011年会是一个非常好的年头。
在刚刚过去的第四季度，我们跟第三季度相比较，广告收入其实也增长了58.4%。
分析师：我想问沈萧同一个问题，在总成本中，有多少是版权成本，又有多少是带宽成本。如果可能的话，是否能就未来带宽成本的趋势做一下评论。
沈萧同：我们的版权费用是370万美元，带宽费用是300万美元，单位带宽成本略有下降。
分析师：略微下降意味着每季度都较前一季度有所下降，是吗？
沈萧同：是的，单位价格。
分析师：你们对2011年全年或第一季度，您对媒体成本增长率的看法，并且您对这个增长会有何举措，例如做一些联合购买啊，或者说是分销，或者通过盛大旗下的自有产品，做一些自有的制作。
李善友：对于2011年，我们对行业的判断，我们认为在销售收入方面还是很快速增长的状况，因此，对于2011年的展望，我们认为我们会继续在内容成本以及带宽方面以及进行投资，但是我们相信，随着过去几年的投入，在未来我们能够将这些成本控制在商业发展需要的范围之内。
在内容的版权方面，我们除了直接购买之外，现在正在开始探讨一些广告分成等其他合作方式， 目前已经跟多家重要的战略合作伙伴达成了这样的协议，我们还在积极进行网络原创内容的制作，比如我们原创的网络选秀节目，网络对话栏目，网络剧等等 ，我们会通过各种办法，保证在为用户提供优质内容的同时，控制我们内容的成本。
在带宽成本方面，一方面，我们会积极利用自主开发的CDN（Content Distribution Networks）技术，文件分发技术等等，控制我们在带宽方面的成本。市场上随着竞争的加剧，单位带宽的成本在过去一两年里面是在持续下降的。
到现在为止，在刚刚过去的2010年第4季度，带宽成本大概占我们总成本的25%，版权成本是总成本的30%，如果跟历史进行对比，你可以看到，带宽成本和内容成本，在比例上来说已经大幅下降了。
在未来的时间里面，我相信在内容和带宽成本方面会有所增加，但是这个增加是在我们可以想像之内的比例内增加，我们将会非常兴奋的看到，我们收入的增加比率会大大高于内容和带宽成本增长的比率。
所以我们认为，对于视频网站或者我们说的网络电视台这样的模式，其实已经到了一个非常健康成长的模式，我们对未来的预期还是非常健康而良好的。
分析师：能否给大家介绍一下，用户直接付费模式，现在的情况怎么样，因为我们看到利润表上并没有列出来，用户使用行为是什么样的，他们愿不愿意付费，能不能谈一下？
李善友：酷6的收费点播业务，第一阶段将主要以好莱坞的电影为主，之后我们会不断的增加用户喜欢的各种内容，如领先于电视台播放的电视剧、动画、体育比赛、演唱会等等。
随着国家版权保护力度的不断加大，我们相信未来收费产品会越来越多的出现，包括教育类的等等业务。
但是就眼前来说，在过去的第4季度，我们的收费视频还是在测试阶段，收入还是比较小的，以后有可能增加，但近期之内，广告营收将仍然是我们主要的营收模式。
分析师：想问一下广告收入的季节特性，因为如你们所说，酷6传媒现在的一部分广告收入已经是来自于原来在电视上投放广告转移过来的，那么本身的话，在互联网上，广告是有一个逐级攀升的特性，但是电视广告，很大程度上是跟播的电视剧的热门程度相关，像我们现在的情况下，您所看到的季节性变化的情况是怎么样的？
沈萧同：正如你所说，很多广告客户在广告的投放上，确实存在明显的季节特性，尤其是很多在传统电视上转移过来的广告。通常来说，中国新年在第1季度，人们都放长假，所以第1季度的广告投放是最高的。
李善友：另外我补充几句，正如您观察到的，我们很多新的客户来自于从传统电视台里面的电视广告往视频网站的转移，对于这部分客户来讲，我们发现，其实电视广告的广告形式，和视频广告的广告形式很像，都是贴片广告的形式，所以这种转移的成本对于客户来说非常低，而对于我们来讲，也是比较容易来处理，所以只要有广告的库存，就能消耗掉这部分的广告挪移，所以在这种情况之下，这样也让我们很少的受到季节性变化的影响，这也是一个有利的方面。
分析师：你们前面也提到了快速消费品、IT和汽车三大行业是广告收入的主要来源，您能否描述一下他们所占的比例。
沈萧同：迄今为止，快速消费品类约占40%，IT和汽车各占25%左右，三项总体超过收入的90%。
李善友：我们去年第4季度比第3季度广告收入增长了58.4%，这是一个非常好的情况，但是我们看到第4季度的亏损较第3季度也有所增加，我想请我们CFO沈萧同来解释一下这方面的原因。
沈萧同：在2010年第四季度，我们的支出比前一季度大约增加了300万美元，这主要是由于我们购买了亚运会的版权，而亚运会的内容给我们第4季度收入的增长带来了很大的帮助，还有就是自制网络视频内容的支出，如《时尚女孩》等。在支出项中，约有50万美元增加用于内容竞争而增加的版权费用，另各有超过50万美元用于市场推广活动和账款回收上。
