2月22日消息，易观国际分析师齐剑哲今日发布报告指出，阿里巴巴私有化退市将为“大阿里”战略做准备，是否成为交易筹码由雅虎股东决定。
事件回放：
北京时间2月21日消息，阿里巴巴集团正式向阿里巴巴B2B公司董事会提出私有化要约。该要约协议将以每股价格为13.5港币回购流通股。阿里巴巴集团目前约持有阿里巴巴73%股权，阿里巴巴需要收回余下的约27%股份，约支付182.31亿港元。阿里巴巴在公告中指出，私有化阿里巴巴B2B业务是为了业务战略转型的需要，并同时给小股东变现投资收益的机会。
易观分析：
阿里巴巴私有化退市将为“大阿里”战略做准备，是否成为交易筹码由雅虎股东决定。
阿里巴巴B2B业务私有化退市或因市值被低估
2月9日香港联交所所报的每股股份收市价为9.25港元。相比阿里巴巴上市首日的35港元价格，阿里巴巴市值大幅缩水。由于其业务增长速度放缓，迟迟无法打动投资人。此时选择退市，不失为一个正确的选择。
私有化退市后，为“大阿里”战略做准备
阿里巴巴四季度的财报中指出，阿里巴巴2011年会员总数出现了减少，虽然全年营收依然保持增长，但增速出现了一定程度的放缓，从某种意义上显示出，阿里巴巴B2B业务发展进入到了一个转型的必要期。加之去年阿里巴巴集团正式将淘宝分拆为一淘网(搜索)、淘宝网(C2C)、天猫(B2C)，并将三家公司与阿里巴巴B2B相互协作，通过一站式服务将企业价值实现最大化。
若阿里巴巴集团今后整体上市，凭借阿里巴巴平台在整个电子商务产业链上的地位将使其获得理想的估值。综上所述，私有化B2B业务只是推进“大阿里战略”的一步，退市将使其战略调整上更加主动、灵活。
完成私有化退市，阿里巴巴无资金压力
按去年9月 阿里巴巴集团回购内部老员工股权时外媒所曝出的估值计算，阿里巴巴集团若回购25%股权的话需要80亿美元的资产+现金。
而阿里巴巴B2B私有化，以13.5港币回购价计算，回购26.8%流通股需要支付的现金约为182.3亿港币，即23.5亿美元。
此前跟六大银行的贷款金额约30亿美元，如果这部分钱只用来支付私有化，已经足够。但如果要同时完成雅虎股权的置换，将会对阿里巴巴集团造成一定现金压力。
B2B业务是否成为置换雅虎25%股权的交易筹码将由雅虎股东决定
此前，有分析师从账面上分析后指出，阿里巴巴集团有可能用阿里巴巴B2B业务的27%流通股股权作为资产加上大量现金去置换雅虎持有的阿里巴巴集团25%股权。
对于阿里巴巴集团来说，通过此方案可以在交易后使得马云(微博)及其管理层在集团中拥有约56%的股权，成功的将命运重新掌握在自己手中。与此同时，阿里巴巴集团可以在不失去对其B2B业务的控制权的情况下，换回整个集团的25%股份。整个交易方案对于阿里巴巴集团来说，可谓一箭双雕。
但对于雅虎股东来说，若从长远来看，这绝不是一个最佳的方案。首先，在雅虎美国业务持续不振的情况下，雅虎拥有的阿里巴巴集团和雅虎日本的股权已成为其最核心的资产，股东对出售亚洲资产套现寄予了极大的期望。
站在雅虎内部希望长远发展股东的角度来说，倾向于通过出售阿里巴巴集团部分股权，以换取与主营业务相关的资产及部分现金，以便用于重振雅虎美国的业务。从站在雅虎内部期望短期套现股东的角度来说，若使其愿意交换手中的股权，阿里巴巴集团一定要交出一个有价值的资产加上大量现金，以满足其尽快分红套现的需要。
综上所述，若阿里巴巴集团将用B2B业务流通股加现金的方案，去置换其集团25%的股权，雅虎内部股东间博弈的最终结果将决定是否将B2B业务作为交易的筹码。
