从上市前吹嘘的前途无量，到挂牌后的前途“无亮”， 沪深股市中的部分上市公司业绩变脸之快，往往令投资者防不胜防。据同花顺iFinD统计，自去年1月以来上市的公司中，超过一成公司去年业绩负增长。其中，方正证券、华锐风电年报“变脸”幅度最大，2011年净利润同比降幅超过70%。而在目前预告今年一季度净利润负增长的公司中，净利润降幅超过100%的有9家，降幅超过50%的有27家。而变脸最快的首航节能，更是在上市第9个交易日，就公布了一份亏损的“成绩单”。“就像一个丑媳妇，整容打扮嫁进门，而随后见人，索性连妆都不化了”。一位投资者在股吧中如此犀利地“调侃”首航节能。
首航节能上市9天就“变脸”
刘小姐因为看好电广传媒板块，于今年2月底买入了佳创视讯(300264)，谁曾想踩上了业绩“地雷”，上市不满7个月的佳创视讯，在今年2月24日发布2011年业绩快报时还预告：当年实现归属于上市公司股东的净利润有4224万多元，同比增长13.56%;然而，一个多月后的4月5日，其一季度业绩预告显示，当期该公司竟然预计亏损380万元。
像刘小姐这样的投资者的遭遇并非个案。据同花顺iFinD统计，2011年1月1日-2012年4月11日，在沪深两市挂牌上市的公司共计有335家，其中：有46家公司在2011年年报中公告净利润同比负增长，占比达到13.73%;有48家公司在今年一季度业绩预告中披露公司净利润同比负增长，占比达到14.33%。
今年以来，有两家新上市的公司被投资者划入“业绩变脸最快”公司之列，这两家公司是：环旭电子(601231)和首航节能(002665)。
今年2月20日，台资电子企业环旭电子(601231)登陆A股，成为A股首家台资主流电子企业，该股上市后被爆炒，截至2月27日停牌，该股上市5个交易日，股价累计涨幅已达50%。然而，在上市第6个交易日即3月1日，该公司披露年度业绩快报显示：2011年实现归属于上市公司股东的净利润4.52亿元，同比减少16.13%。当天，该股大跌5.22%。
另一家公司首航节能于今年3月27日上市，在上市第9个交易日即4月11日公布了一份亏损的“成绩单”：预计2012年1-3月公司亏损350万元-450万元。而2011年同期该公司盈利753万元，全年净利润超过1个亿。
“变脸”不乏明星企业
据同花顺iFinD统计，2011年1月1日-2012年4月11日两市挂牌上市的公司中，共有46家公司在披露2011年年报和业绩快报时公告净利润同比负增长。
在这46家公司中，归属于上市公司股东净利润同比下降在30%以上的公司有14家，其中，方正证券(601901)、华锐风电(601558)、华中数控(300161)三家公司业绩“变脸”幅度最大，净利润同比增长-79.42%、-72.84%、-47.53%。
在这些公司中，还有许多投资者熟悉的名企，如比亚迪(002594)，净利润同比增长为-45.35%;大智慧(601519)，净利润同比增长-34.04%。
在这些公司中，有部分在今年一季度业绩又反向“变脸”，净利润同比出现大幅增长，如海伦哲(300201)，去年净利润增长为-38.58%，今年一季度为586.11%，业绩波动幅度相当大。
9公司一季报业绩降幅逾100%
据同花顺iFinD统计，2011年1月1日-2012年4月11日两市挂牌上市的公司中，共有48家公司预告今年一季度净利润同比负增长，其中净利润下降幅度超过100%的有9家，下降幅度超过50%的有27家，佳讯飞鸿(300213)、佳创视讯(300264)、海能达(002583)三家公司下降幅度位居前三，净利润同比增长分别为-403.00%、-214.90%、-214.46%。
在预告一季度净利润同比下降的这48家公司中，有15家去年的净利润是增长的。
观点
过度包装对变脸“功”不可没
对于业绩“变脸”下滑的原因，这些上市公司解释起来，给人的感觉是“常有理”，如：首航节能给出的解释是：公司主要产品为电站空冷系统及其配件，电站空冷系统主要用于北方地区，受气候因素影响，每年一季度安装调试较少，一季度一般仅有少量销售收入或无销售收入，今年一季度，公司没有项目完成安装调试，营业收入为0元。而去年一季度，公司有一个项目其中的一台机组完成安装调试，同时有部分出口配件业务确认收入，因此2012年1季度同比出现亏损。
这些公司真的是时运不济吗?有业内人士指出，并非如此，因为，在这些公司中，有的在上市前已被市场质疑有夸大宣传或包装上市之嫌疑。
对此，财经评论人士曹中铭指出，新股出现大面积业绩“变脸”，是2009年IPO市场化改革产生了三大后遗症之一。一些新股、次新股从上市前吹嘘的前途无量，到挂牌后的前途“无亮”，虽然其中不乏市场原因等客观因素，但上市前包装粉饰的不在少数。
曹中铭建议：根据《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，如果发行人在持续督导期间，公开发行证券上市当年营业利润比上年下滑50%以上，证监会可根据情节轻重，对相关保代实施处罚。鉴于近年来新股频频出现大面积“变脸”，以及发行人存在过度包装粉饰的现象，“下滑50%以上”的条件显得太过于宽松，更何况个中还存在“精准”下降的人为因素，因此，应该将“下滑50%以上”修改为“下滑25%以上”，以进一步规范保代的行为。
而且，对于上市前连续高增长、挂牌后却出现“变脸”的公司，监管部门应该对其进行彻查。对于其中存在违规行为的发行人与保代，一定要实施严厉的处罚，以达到杀一儆百的目的。
