文/王杰聪
在拉入苏宁战略投资后,PPTV终于摆脱了之前急于卖身的困境,但这并不能解决其自身在视频行业的二线身份,业务本身也没能直接看到盈利的突破口。在份额论的在线视频领域,被苏宁买下的PPTV既能说是上岸了,也可以说成了视频行业中的独一家。
应该说,达成交易意味着对双方都有利,来看看对谁最有利:
日本软银得以套现
当人们的眼光集中在这笔交易中苏宁拿出的2.5亿美元换来的44%股份由谁出让时,苏宁对这个问题的回答却并不直接,只表示,公告内有。但公告中的内容并不明确。
在苏宁云商晚间发布的《关于战略投资PPLive Corporation的公告》中明确写道,此次交易签署的,是苏宁和PPTV所有股东的股票转让协议,但没有明确股票交易额度。
只有一句“受让转让方持有的股权”,这里可以被理解为是全部股权,而一旦明确,交易后的PPTV将成为苏宁、弘毅、和PPTV高管所有。
苏宁发布会结束后也确认,之前的一部分PPTV在这次投资后选择退出。
事实上,投资2.5亿美元日本软银公司套现需求是PPTV一直求卖身的重要原因,这次应该被视为套现成功。
PPTV管理层得以独立
PPTV股份结构中份额最大的就是软银和管理层,后者有着40%以上的股份,在这次交易后,管理层独立发展的愿景得益实现。
苏宁公告明确写出,PPTV将在人员、资产、财务、运营商保持与苏宁的相对独立。而苏宁参与的方式,是PPTV董事会的5名董事中,有权委派2名。相信弘毅投资拿出1.7亿美元也有董事会席位,这样在董事会中,管理层的权力将得到限制。
虽然和卖给其他公司的结局相似,但真正的不同在于接盘的苏宁并不是直接竞争关系,以CEO陶创在内的管理层会有相对灵活的待遇。
虽然陶创今年开始放话称去年年底实现盈亏平衡,但PPTV依然在今年前7个月亏损6800万元,被收购时的审计报道逃不掉。
在盈利时间表仍不清晰的食品行业,PPTV对资金的需求依然非常大,要有相对独立的发展理念,又要有人拿钱。相信苏宁是最好的选择。
苏宁一如既往压价接盘
对比苏宁上一次接盘的互联网公司红孩子,就可以看到,这次苏宁接盘PPTV有相似的地方,一个是希望接手后业务对自身有补充,二是价格压低,收购的标的都在辉煌期之后。
去年9月,苏宁6600万美元收购红孩子,而红孩子光是投资就拿了8000万美元,虽然可能并非完全到账,但苏宁的折价收购也能说明红孩子最后阶段发展的窘境。
PPTV也一样,距离上一次软银入股,PPTV的估值下降了2亿美元,苏宁还拉上了自己的合作方弘毅投资,也有分担风险的作用。
但苏宁为什么对自己买这些出现困境的互联网企业这么有信心?这个要看第一个原因,就是买来后,是来做整合的,而不是赚钱就跑开的。
还是回到红孩子案例。并购一年日刚过,红孩子首先进行了业务梳理和后台、采销的对接,然后是一轮裁员,接下来苏宁易购的母婴产品完全使用红孩子,红孩子也在今年开始进入苏宁线下门店。
PPTV这次和上次不同,团队会相对独立运作,但如果一味亏损下去,苏宁也不一定就会放任自流。
苏宁拿下PPTV的原因更多是想做智能客厅的内容订制,结合自己的家电资源,苏宁有先锋手机、自有品牌平板电脑的经验。