今年下半年，手机游戏获市场热捧。一方面，在股票市场上，手游行业并购风生水起，收购对价不断蹿升。另一方面，传统端游(客户端游戏，相对于页游而言)巨头纷纷切入手游市场，脚步或深或浅，开始PK中小型开发团队。到底未来手游市场格局将如何变化、手游行业未来将如何盘整?本报记者试解其中玄机。
□现状
手游并购持续升温
今年下半年，手游市场出现并购狂潮。除游戏公司展开并购之外，传媒、IT等企业也加入手游并购行列。8月份以来，星辉车模、朗玛信息、博瑞传播、中青宝、掌趣科技、凤凰传媒、神州泰岳、天舟文化等纷纷收购游戏公司股份。10亿、20亿、27亿……手游收购价榜单不断被刷新，并购也成为并购方股价一飞冲天的导火索。“手里没有一只手游股，都不好意思说自己在炒股”，也成为股民们的戏谑之言。
投中集团发布的最新报告显示，在刚刚过去的10月，我国并购市场宣布交易314起，环比下降23%，交易规模降至131.58亿美元，环比下降43%，但手游公司并购持续活跃。汽车零部件公司顺荣股份有限公司19.25亿收购页游平台公司37wan60%股份，有“国内动漫第一股”之称的奥飞动漫也布局游戏产业，以“发股+现金”的模式收购方寸科技和爱乐游两家手游公司。
就在众人对游戏并购习以为常时，10月23日，梅花伞的公告再次惊呆“小伙伴”。重组方案显示，公司拟剥离全部资产及负债，并以发行股份方式收购上海游族信息技术有限公司100%股权并募集配套资金。其中，游族信息净资产为1.14亿元，全部股权评估价值为38.67亿元，再一次刷新了游戏重组的收购纪录。
投中集团分析师李玲分析指出，一方面，手游行业处于上升发展期，集中度较低、研发运营成本低，行业盈利空间可期;另一方面，A股IPO持续冰封，背后VC/PE机构不得不拓展多元化的退出方式，而并购退出已成为目前创投机构最青睐的退出方式之一，催生了手游行业并购热潮。
端游纷纷布局手游
2013年的游戏市场，被外界解读为手游元年。上周，易观国际发布的三季度游戏市场季度监测数据显示，第三季度中国移动游戏市场继续保持高速增长，市场规模达到38.89亿元，环比增长36.7%。同期，网页游戏市场规模进一步增长达到45.15亿元，较二季度环比增长15.4%，而客户端网络游戏市场整体规模达到141.64亿元，环比增长5.3%。
数据显示，从收入上看，客户端游戏仍是主力军，手游营收体量相比端游还不成规模，但市场规模增速上，手机游戏远远超于端游。在这种情况下，进军手游领域也成为腾讯、畅游、盛大、网易、完美世界、巨人等传统端游厂商在战略上的重要一环。
在易观国际分析师薛永锋看来，盛大游戏、完美世界是转型比较早并相对成功的两家。盛大游戏CEO张向东曾透露，由于近年来用户已经从深度玩家往普通大众延展，用户规模急剧扩大，游戏习惯也发生变化，手游已经成为盛大游戏的重要战略，目前盛大已经推出盛大游戏手游运营平台G家，预计三季度手机游戏收入将环比增长50%，同时实现收入占比超过10%，争取3-5年让手机游戏收入占比一半以上。
值得注意的是，今年8月，腾讯开始在新版微信、手机QQ中内置游戏平台，在海量用户的基础上借助“朋友圈”进行口碑传播，迅速成为手游行业“搅局者”。据腾讯总裁刘炽平介绍，目前微信平台上发布的打飞机、天天爱消除等头五款自主研发游戏，收入均高于第三方平台游戏。刘炽平透露，未来腾讯将投入资源打造强大的移动游戏平台，帮助创收。
网易CEO丁磊也表示，虽然推出手游的速度稍微慢，但是网易也是认同手机游戏市场的，目前已经在各个品类的游戏中进行研究探索。在丁磊看来，对于手游来说，渠道非常重要，这也是网易做易信的一个很重要的原因。
实际市场盈利艰难
手游因何而火?在37wan移动事业部总经理肖肖看来，随着手机硬件本身的突飞猛进，大型RPG(角色扮演游戏)的运行不再成为问题，此外，软件环境上，支付渠道的进步使得用户在移动环境下的支付非常通畅，扩大了重度游戏(常联网、重交互、重PK重互动的游戏)的市场，使得今年来手机游戏大热。
在这种环境下，国内手游公司经营状况如何?有业内人士曾向记者透露，手游向来都有“三九定律”，开发出来的游戏产品三成上不了线，上线的有九成失败。据TalkingdataCEO崔晓波介绍，由于手游的大量出现，使得用户每日分配给每款游戏的时间缩短，同时由于玩家有了更多的选择，手游的平均次日留存率已经从去年年中的30%下降到了20%以下。“目前80%的游戏每带来一个新玩家，30日后还无法从玩家手上收回推广成本，也就是说国内手游80%不盈利。”崔晓波认为，渠道的饱和与产品数量的快速增长，是推广成本骤增的根本原因，而主流手游质量低下，也是导致手游不盈利的一个重要原因。Talkingdata数据也显示，由于手游竞争激烈，手游的用户获取成本不断上升，一季度是2.3元，而二季度上升60%至3.2元，三季度则在4-4.5元之间。
UC优视无线营销部负责人于贤文在首届国际移动游戏大会上曾透露，今年6月时，UC曾做过统计，今年的游戏数量相对于去年底涨了差不多5倍。于贤文指出，对于目前的手游推广渠道来说，UC、360、91、百度等这些渠道本身，用户都是一点一点发展起来，手游的发行渠道有自己的成本，且成本也在不断上涨，带动手游的用户获取成本出现上升。在这种情况下，内容方应首先做好产品，然后把合适的产品做到合适的渠道，以此节省成本。
在这种情况下，渠道与开发商之间也逐渐演变成为强强对话，据蓝港在线总裁廖明香介绍，渠道会将游戏产品进行分级，对于级别高的，渠道才会给比较充足的量。
□分析
手游爆发符合环境趋势
艾媒咨询CEO张毅告诉记者，手游的并购狂潮属于意料之中。一方面由于移动互联网终端足够普及，企业需要变现，而手机游戏最具快速变现能力;此外，资本市场上并不是非常理想，需要题材刺激。
天信资本董事总经理成东亮也指出，目前A股上市公司并购手游类公司时，主要分为三类，一是想通过并购同类公司做大业务的;二是想通过并购切入手游领域;三是公司传统业务在走下坡路，为做高股价，把游戏公司作为利润产生的机器。
值得注意的是，11月9日，深交所首次针对手游并购提出要求，今后将在三方面加强监管工作，“针对市场热点的手游资产，要求披露ARPU值(每用户平均收入)、玩家结构分布、充值渠道和金额等关键业务信息，并要求财务顾问、会计师核实业绩真实性等。”
在张毅看来，深交所发布这一通知是有原因的，提出新的监管要求是为了规范市场，让信息更透明，也将能一定程度影响投资者更加理性看待手游市场。
端游有优势但未必成功
端游汹汹来袭到底会多大程度冲击手游市场?对此，易观国际网游行业分析师薛永锋告诉记者，端游做手游的优势在于自己有更多的可调动资源，比如资本、市场资源、品牌优势等，所以在做产品时多会选择自建渠道，多方合力推广产品。相对小的游戏研发商来说，研发经验更多，可调动资源更多，但并不是说端游肯定能成。
薛永锋指出，端游、页游公司做手游成功的多是由端游、页游公司在外部成立，再组建新的团队和人再做研发，另起炉灶重新开始，这与端游公司内部体制、利益博弈有关。目前做研发转型成功的还只有完美、盛大游戏等。
据悉，盛大游戏在确定自己的移动战略上也经历了一番摸索。“我们以韩国控股公司ActozSoft为中心来展开手机游戏业务的全球运营。同时与日本领先的游戏企业SquareEnix结成全球手游联盟。在此基础上，结合自己在国际和国内市场积累的运营经验，再拓展广阔的国内市场”。
目前仍是卖身好时机
薛永锋指出，目前手游创业团队、产品数量非常多且抄袭现象严重，加上资本市场出现疯涨的状态，手游行业的确已出现泡沫，预计到2014年上半年泡沫会出现破裂。“对于卖方来说，在泡沫破灭前，都是卖出自己的好时机，有业绩有产品抓紧时间把自己卖出去，但对于买方来说，现阶段买入手游公司风险较大，目前优质企业基本上已经都卖出去了，可选择的实际不多。
天信资本董事总经理成东亮还特别提示，手游公司在与A股上市公司谈合作时应事先做好相应准备。如在进入谈判前理清公司股权结构，VIE架构下的公司应事先拟定初步拆VIE的方案，对员工期权进行安排等。
成东亮指出，手游公司需警惕那些纯为利润的收购。“有些A股公司传统业务在走下坡路，为做高股价，寻求对股民的回报，会选择并购游戏公司作为利润产生的机器，游戏公司在‘委身’之前需考量这类公司是否能支持你未来的发展，它的股价是否一定撑得住”。
□前景
行业并购还会持续
手游行业并购潮还能持续多久?在赵钢看来，未来正常的并购还将持续下去，行业外的上市公司为拉升股票而产生的合作会相对较少。“行业内的并购、联手是双方从公司到资源的整合，对行业来说也是好事。大鱼吃小鱼是行业的生存法则。要想持续发展，除了自己做强，就只能抱大腿和别人的资源进行整合。”在他看来，行业经验更丰富，对用户更了解的公司在未来存活率更高。
张毅也预计，并购潮仍将持续，但并购方对并购对象的手机游戏实际占比及业务成绩有更高的要求。在这期间，有“真材实料”的公司将依旧受到追捧。
薛永锋告诉记者，并购的趋势将持续到明年。相对来说业绩不错的公司、可被收购的已经被收购得差不多了，加上真正想投游戏团队、转型游戏的公司实际不多，更多出于资本考虑，预计明年的买方所剩不多，并购上将回归理性。薛永锋向记者透露，随着用户获取成本上升,端游页游进入手游,渠道上涨,小研发厂商纷纷退出，明年手游行业将进入盘整期，一部分泡沫将会被挤出市场。
竞争会越来越激烈
未来产业链格局将会如何变化?赵钢指出，页游是以渠道为王的行业生态，手游也会这么发展，预计一两年后渠道将会稳定，出现六七个大渠道。其中，手游特有的装机渠道，将会在渠道上分一杯羹。
在张毅看来，一个合理的手游生态系统应该是一个漏斗形，漏斗不能太小。最上面是开发商，将开发出很多符合用户需求的游戏，发行商会提供资金的保障，最后会在比较集中的渠道商上进行分发。张毅指出，目前的情况是漏斗在逐渐形成，但没有通畅。
薛永锋表示，目前游戏行业产业链也在不断变化，发行商的出现说明了有更多的人在跟渠道争抢话语权，“今年不少有能力的研发商自己将产品推向市场，也有研发商在开始自建渠道”，薛永锋表示，理性状态下，话语权会更多向发行商和研发商倾斜，但实际能否达到效果还取决于未来行业的集中度、是否有更多的商业模式和产品推广模式。薛永锋预计，未来手游开发商将收窄至三四百家，发行商维持在一二十家的水平，而渠道则集中在十家以内，竞争都非常激烈。
重度游戏或更有空间
手游市场未来发展方向如何?在肖肖看来，手游和页游很像，覆盖的有很多互联网用户，这类用户对所有游戏都感兴趣。当用户玩过轻度游戏之后，在未来的一两年需求变得更大，希望得到更多的交互，体验更深入的游戏玩法，届时会慢慢转移到重度RPG游戏上，但不排除有很多重度玩家玩轻度游戏。
赵钢指出，从用户体验来看，未来轻度付费游戏、免费游戏依然是重点，但是随着环境的养成，未来华丽的重度游戏也将越来越多。
据悉，国内许多游戏产品生命周期很短，手游市场经常出现消费者投入巨资但游戏后续没有更新的情况。对此，薛永锋指出，产品是否耐玩取决于产品的设计和产品的架构，产品的设计中是否有广阔的背景、世界观，数值上是否有更多的设计让玩家持续玩下去，更多地体现在研发上。后期的运营需要有持续的运营活动。
