文/赵楠
[ 截至上周五，鹏华基金的类余额宝产品“增值宝”的平均7日年化收益率不到3%，与行业平均的6%相差较远，这也引起业界担忧，对此，刘长宏称，京东不会对“小金库”采取任何补贴行为，用户收益完全来自市场投资行为 ]
正在紧锣密鼓准备上市的京东打算把互联网金融打造成提升盈利能力的重要支柱。
近日，京东推出面向消费用户个人的类余额宝理财产品“小金库”，与阿里巴巴余额宝、微信理财通形成正面竞争。
在此之前，京东已在互联网金融领域做过多起尝试。其中包括，面向供应商的供应链金融，面向消费用户的类信用卡服务“京东白条”。
自此，京东已在互联网金融领域完成同时面向供应商和消费用户端的双向布局。而这又与此前收购而来的第三方支付网银在线相互形成依托关系。
随着赴美IPO的临近，京东有意多方尝试提升盈利能力的可能。电商分析人士李成东认为，盈利能力的提升是资本市场对于京东较为看重的地方。而从亚马逊的模式来看，传统B2C的在线零售业务很难直接获得较大利润。出于盈利能力和上市价格的判断，在此前的洽谈中，高盛已撤出了京东的承销商位置。
与余额宝竞争
此次推出类余额宝产品“小金库”，京东选择了嘉实基金和鹏华基金作为其合作伙伴。
而这与阿里巴巴的余额宝有较大的不同。去年10月，阿里巴巴以11.8亿元收购天弘基金51%股权，从而使得余额宝成为了自己控股下的业务。阿里巴巴认为，通过资本控股的方式能够促使端到端的产品数据整合得更加无缝。
京东金融资金业务负责人刘长宏则表示，“小金库”在京东金融体系里属于面向消费用户的平台级业务，会与不同的基金公司进行合作，而上述两家合作的基金公司只是首批合作方。
事实上，采取多家基金公司合作的方式在互联网公司中较为普遍。例如，腾讯微信的类余额宝产品理财通除先前与华夏基金合作外，后续也引入了易方达、广发、汇添富等基金公司。
类余额宝产品的另一个关注热点则是收益率问题。从阿里巴巴的余额宝、腾讯微信的理财通的收益率趋势来看，均有下滑。目前，余额宝与理财通的7天年化收益率都由此前的7%左右下滑至6%以内。
一名招商银行投资经理对《第一财经日报》表示，类余额宝产品归根结底属于货币基金，去年以来，由于市场资金紧张，银行同业利率较高，因此类余额宝产品的收益率一度较高，但随着市场资金的缓解，类余额宝产品收益率下滑也是符合市场规律的。
而刘长宏则对本报记者表示，“小金库”的收益率暂时没法预测。他表示，嘉实基金和鹏华基金有比较丰富的投资通道，这也能对市场因素起到一定的平衡作用。
不过，截至上周五，鹏华基金的类余额宝产品“增值宝”的平均7日年化收益率不到3%，与行业平均的6%相差较远，这也引起业界担忧。
京东会不会对收益率偏低的“增值宝”进行补贴?对此，刘长宏称，京东不会对“小金库”采取任何补贴行为，用户收益完全来自市场投资行为。
金融布局
京东类余额宝产品的发布只是京东互联网金融战略的一部分。
2013年7月，京东金融事业部成立。目前，京东金融已涵盖供应链金融、消费金融、网银在线和平台业务四大板块。
在此之前，京东已在供应链金融方面推出面向供应商的互联网金融服务。而京东的供应链金融又分为两部分，一部分是由银行作为出资方、担保公司担保，京东平台的数据来提供风险控制的面向供应商贷款的互联网金融服务;另一部分则是由京东自身作为出资方，面向供应商贷款的服务，如“京宝贝”，平均费率为10%。
此外，在消费金融领域，京东还推出了直接面向消费用户的具有赊账属性的服务“京东白条”，每月费率为0.5%。
刘长宏表示，京东金融的一切布局都将围绕两个轴心，一个是京东平台长期积累的云端数据，另一个就是承载用户账户体系的第三方支付“网银在线”。没有这两个组成部分，京东在互联网金融的布局将无法开展。
互联网金融服务也是大数据的应用。李成东认为，京东的在线零售业务为金融服务提供了一个很好的数据基础，京东可以凭借这些数据来用作金融体系的风险控制、营销、担保等更多环节。而账户体系则让京东平台上积累的数据有了一种对应的关系映射。
此前，大多数京东的用户习惯于货到付款的结算方式，而通过京东“小金库”、“京东白条”等面向用户端金融产品的推出，也是对京东用户进行在线支付的习惯培育。而在线支付的习惯成立后，京东则可以基于“网银在线”开发更多的衍生金融模式。
李成东认为，从阿里巴巴基于支付宝所辐射出的金融体系可以看出，京东在完善“网银在线”这一战略的重要地位。
为IPO提价
招股书显示，2013年前三季度，京东的费用率已缩减至10.4%。其中占比较大的物流费用率为5.8%，市场费用率为2.2%。而对比苏宁和亚马逊，京东在物流费用率和市场费用率上已处于较低水平。
在京东费用率没有太大空间压缩的前提下，京东只能更多地采取提升毛利率的策略以加强盈利能力。
一名香港对冲基金分析师对《第一财经日报》表示，目前资本市场对于京东IPO的担忧主要表现在其是否具备持续盈利能力的方向上。
有消息指出，高盛在此前与京东进行过有关的上市磋商，但由于对京东的盈利能力与上市估值和京东方面有较大的偏差，于是退出了主承销商的位置。
而去年下半年以来，京东也在互联网金融方面采取了多种尝试，希望探索出更多的增值服务。
上述人士称，一旦腾讯成功入股京东，将易迅等相关资源并入京东，一方面做大了京东的销售规模，但另一方面也带来了短期内整合的困难，目前易迅仍然处于亏损状态，这也使得京东必须提早找到在线零售业务之外的增值服务。不过，如果腾讯将易迅并入京东，在京东与腾讯的互联网金融领域，是否也会进行融合，仍面临竞争，还不好说。
