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对比Twitter数据看新浪微博估值

   时间:2014-03-16 12:53:47 来源:互联网编辑:星辉 发表评论无障碍通道

一只大靴子落了地。处在上市传言中的新浪微博,终于提交了招股书,计划在美国融资5亿美元。

自2009年8月起步开始,新浪微博的发展就一直受到国内外的密切关注,并与全球最大的社交媒体Twitter相对比。去年11月Twitter上市之后,微博的上市更是成为了行业热点话题。

Twitter用了8年时间上市,新浪微博不到5年。同为微博客的社交媒体,Twitter和微博有着相似的发展轨迹,在上市时还都选择了同一家承销商高盛。

对于微博的上市,外界最为关注的问题也和Twitter当初相同:微博能否维持用户增长和广告营收增长。从微博招股书所披露的诸多数据,并对比Twitter上市前的状况,可以清晰地看出这个中国最大社交媒体依旧维持着健康稳定的增长,同样也拥有着巨大的估值上升空间。

大家都知道,用户规模和活跃度是社交媒体最为重要的指标。

在IPO文件中,经过4年发展的新浪微博在2013年底的月活跃用户为1.29亿,较上年同期增长33%,与2012年的增幅基本一致。而Twitter经过8年发展上市时,月活跃用户为2.32亿,同比增幅同样在30%左右。

虽然此前中国互联网信息中心(CNNIC)报告称,去年中国微博用户首次出现大幅下滑;但新浪微博的IPO文件数据却与之相反,活跃用户依然保持着增速。如果两个都是真的,那么这一指标数据的对比实际上说明,新浪微博已经成为中国社交媒体的独唱团,其他微博都呈现出明显的颓势。

70万认证用户、40万企业用户和8万政府用户,新浪微博已经与中国整个社会密不可分。虽然微信分流了一部分社交用户需求,但在社交媒体的“新闻属性”上,新浪微博微博是中国独一无二的平台。每当社会热点事件发生,新浪微博都会迎来更加强劲的用户与内容潮——这一点与微信“屠城”事件呈明显对比。

那么未来怎样?

我们都知道一二线城市微博基本已经普及,在未来的增长方面,新浪微博的巨大增长空间只能是继续下沉。

随着沿海大城市的微博用户增长逐步饱和,拥有巨大人口的三四线城市和农村,将成为微博未来的用户主要增长来源。与大城市用户相比,这些城镇及农村用户将主要通过智能手机来登录使用微博。

营收能力同样是投资者最为关注的问题。

在这个方面,微博的财务健康状况甚至要高于Twitter。微博2013年实现营收1.88亿美元,同比增长185%;净亏损也从1.02亿美元大幅收窄至3810万美元,去年第四季度已经实现了盈利。

而Twitter去年总营收为6.6亿美元(按照上市后财报计算),虽然增长超过一倍,但净亏损却高达5.1亿美元。当然,Twitter巨额亏损存在收购和加大投入等因素,但微博财务状况非常健康却是毫无疑问的。

此外,Twitter的营收有87%来自广告,而微博的这一比例则是78%,拥有较为多元化的营收结构。

从另一层面看,Twitter商业化进程已经有四年时间,而微博只有不到两年。虽然商业化之路并不长,但微博的营收增长却极为抢眼;随着微博大数据战略的逐步推进,精准数据还将在未来带来更有价值的广告服务。值得一提的是,与阿里的合作带来了稳定的广告营收,而双方的合作还只是刚刚起步。

与Twitter一样,微博也是天生具有移动属性。微博目前移动用户比例超过70%,与Twitter基本相近。但在移动广告方面,商业化只有两年的微博还存在巨大增长空间,移动广告所占营收比例只有28%,远远低于Twitter的75%。不过,中国已经成为全球最大的智能手机市场,随着移动互联网在中国的不断普及,微博刚刚起步的移动广告显然也会迎来强劲增长。

对比微博与Twitter的上市前同类数据,微博未来的估值增长空间显然是毫无疑问的。按照微博与阿里的合作协议,阿里会在上市前增持微博股份达到30%,双方约定的微博估值为55亿美元,这应该是微博的最新底价,大幅超出阿里去年入股时的微博估值(约33亿美元)。

此外,从股权结构上看,新浪高层多次表示要保持对于微博的控股权,上市后新浪持有的微博股份势必将维持在50%左右,而阿里作为第二大股东持有30%的股份,剩下的20%中还将包括10%~15%左右的员工及管理层持股,所以微博的招股发售比例有可能低于Twitter。

同样值得一提的是,高盛在社交网站上市领域拥有丰富经验,帮助Twitter获得了极为成功的上市表现,首日股价就暴涨73%;在这种背景下,微博上市后的股价走势将会如何?

让我们拭目以待。

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