差异化模式窝窝或将成为中国O2O第一股
北京时间1月31日消息，国内最大的生活服务电子商务平台之一窝窝(原窝窝团)更新在美国证券交易委员会(SEC)官网招股书。最新招股书显示，窝窝计划通过IPO交易筹集6500万美元，高于原招股书提到的4000万美元。
若成功上市，窝窝将是中国O2O第一股，也将是2015年在美上市的第一家互联网企业。
窝窝曾于1月10日首次向SEC提交招股书。窝窝在招股书中表示，作为中国领先的本地生活服务电子商务平台，窝窝专注于为中国本地生活服务类商家提供在线销售平台，本地生活服务类商家在窝窝平台开设网上店铺，向消费者直接销售其服务或产品。窝窝不参与销售，也没有任何库存。根据艾瑞的研究报告，截至2014年6月30日，在中国本地生活服务类电子商务服务领域，基于平台服务的商户数量以及注册用户的排名，窝窝是最大的本地生活服务类电子商务服务提供商。截至2014年9月30日，窝窝在全国150个城市拥有完整的本地化团队。
行业人士分析认为，窝窝的差异化已逐渐明晰，生活服务电商平台模式、O2O第一股的亮点或将为其快速打开融资渠道，为进一步做大，抢占O2O万亿级市场奠定基础。
差异化模式 卡位中国O2O第一股
资深电商分析人士指出，窝窝此番冲刺IPO，意在卡位中国O2O第一股。若冲刺成功，资本条件的改善有利于窝窝扩大其差异化模式的成果，在O2O发展的初期阶段就占据有利地形。
窝窝的生活服务电商平台模式，是让商户把线下门店延伸到网络上，将店内的各种服务，包括团购、卡券、限时售卖、特色菜等展示在专卖店里进行直销和促销。商家可以自主定价、自主销售、长期在线售卖，简单来说就是天猫模式。
电商研究专家指出，窝窝这种电商平台模式更容易盈利。阿里就是这种模式的典型代表，阿里为供需双方搭建平台，给商户做好服务，做大网络效应，其他环节由商家自主决定，阿里收取相应的服务费、广告费等。与其他将商品采购进来再加价卖出的电商模式相比，阿里的模式更轻，也更容易实现盈利。
从窝窝招股书可以看出，2012年和2013年，平台使用费收入分别是280万美元和1000万美元。2013年前9个月和2014年前9个月，平台使用费收入分别为670万美元和730万美元平台使用费收入大幅上升，团购业务收入占比持续减少，营收结构已经发生根本性变化，相比其他因团购激烈竞争月亏损达到数千万美元的公司，其成为行业中最接近赢利的企业。用户数据方面，手机客户端成为窝窝增长亮点，截至2014年9月30日，窝窝的注册用户数量达到3410万，其中购买用户超过2330万，手机客户端的累计下载量已经达到1,730万。9月份单月，平台64%的交易通过手机客户端完成。商户数据呈上涨趋势, 截至2014年9月30日，当季窝窝团的商家数量为105,430家, 相比之下，截至2013年9月30日当季为69,851家。
熟悉资本市场融资的人士认为，窝窝这种平台模式虽然目前看来只是处于起步阶段，这与中国生活服务O2O市场刚刚启动有关。此时上市，从大的方面必然能提升海外资本市场对中国O2O领域的关注度，从小的方面看对窝窝巩固平台模式的成果，挺过爬坡阶段有很大的益处。
融资额提升 前景可期
从此次更新招股书来看，窝窝将融资额由此前的4000万美元提高到了6500万美元,总体来讲融资额度也不算大，但像这种首次IPO融资额小后续再持续增发的例子在行业中并不少见。
比如一些中概股当初上市时可能财务指标不太好看，股价低、融资额小,但在境外上市后，公司获得了更多的发展空间，具备了更多的融资机会。例如唯品会2012年IPO时，其上市发行价为6.5美元，发行1,118万份ADS(每ADS=2股普通股)，融资只有7264万美元。。机构投资者DCM、红杉资本、DCM投资的上市公司人人网各自认购1000万美元，占唯品会IPO发行总金额的40%，可以说上市比较艰难。但其上市后在2013年增发720万股美国存托股份，获得收益9000多万美元;2014年又发行5亿美元高级可转换票据及ADS，这都为唯品会的飞速发展提供了资金支持，现在的股价更是超过了220美元，成为业内著名的妖股。
目前中概股中的互联网公司上市，部分PE会让这些公司上市时估值很高，从而达到获取更高投资回报的目的，有的PE投资回报高达上千倍。这样高估值上市的股票已经透支了企业的成长空间，后续上涨潜力有限，二级市场收益偏低。资本市场分析人士表示，窝窝尚处起步阶段，此时融资额虽小，但后续前景值得期待。
奠定基础抢占万亿市场
对中国互联网创业公司来说，上市会加大公司资产的流动性，品牌的美誉度、品牌价值和市场能见度都会有极大提升，为进一步做大奠定基础。
从中概股公司发展情况来看，不少是在上市后获得了进一步的增发等融资便利，受到有实力的机构投资者关注的机会更多。国外监管方对公司治理结构及绩效的严格监管，也会进一步提升公司的治理水平。
此外，窝窝是目前国内互联网企业中少见的独立发展公司，上市后有机会引进一些战略投资者，若有战略投资者加入，公司将会获得飞速发展。
从行业前景来看，目前O2O市场空间才刚打开，该领域的企业基本上还停留在如何帮助商户进行营销的层面，未来，O2O必将深度改造生活服务业的产业链，互联网将涉入到更多环节。当前O2O领域的市场格局，正如当年互联网行业几大门户鼎立时期，人们以为互联网市场格局已定，其实一切刚刚开始，。现在O2O的万亿级的市场还有待互联网企业与生活服务业进一步融合、创新、发展。对于窝窝来说，抢得好时机、打好基础，未来一切都有可能。
