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净利润下滑,联想股票为何大涨?

发布时间:2015-02-04 09:16:51  来源: 网易科技 宁琦   采编:徐丽娟  背景:

  2月3日16时,港股收盘,联想集团股价报收于10.92港元,比前一日涨了7.27%。

  这个结果可能出乎了一些人的预料。在2月3日开盘前,联想公布了截至2014年12月31日的第三财季财报,该季度联想营收为141亿美元,同比上升31%;净利润为2.53亿美元,同比下滑5%。

  净利润下滑,联想的股价为何反而大涨?

  数据说明:联想“老业务”经营情况如何?

  来看看联想的财报数据。

  根据联想财报显示,本季度移动业务集团(MBG, 包括摩托罗拉,联想品牌智能手机、安卓平板电脑和智能电视)的营业额为34亿美元,税前亏损8,900万美元。其中,摩托罗拉单季度销量突破1000万台,为移动业务集团带来19亿美元的营业额;企业级业务集团(EBG,包括ThinkServer以及System x 业务(前IBM x86服务器业务)销售的服务器、存储及软件和服务)的营业额12亿美元,而System x的营业额为9.86亿美元,包括并购在会计处理衍生的非现金费用后的标准税前亏损为4,200万美元。

  以此计算,如果去除摩托罗拉带来的19亿美元及System x的9.86亿美元营业额,联想本季度“老业务”本季度营收应为112亿美元,同比增长约4%;此外,从企业业务及移动业务出现税前亏损来看,摩托罗拉业务与System x并没有带来利润方面的增长。

  同时,财报显示,联想第三季度税前利润(不包括并购在会计处理衍生的非现金费用)3.48亿美元,同比增长8%;非运营性、并购在会计处理衍生的非现金费用合共7,400万美元,包括并购摩托罗拉和System x 产生的无形资产摊销和承兑票据利息的费用。若计入这并购在会计处理衍生的非现金费用,季度税前利润为2.74亿美元,同比下滑15%。在净利润方面,若计入这些费用,季度净利润为2.53亿美元,同比下滑5%。若不包括这些费用,季度净利润为3.27亿美元,增长23%。

  业内人士认为,联想的运营状况应以去除这些费用的“净利润3.27亿美元、增长23%”来考量,在新业务(摩托罗拉与System x)均出现亏损的情况下,整个集团仍有23%的净利润增长,足以表明联想老业务在利润方面有了极大的增长。

  显然,净利润的大幅增长来自于PC业务。

  杨元庆在会后接受网易科技采访时表示,联想本季度运营利润同比增长了33%,达到了4.27亿美元;因并购摩托罗拉与System x所做的融资,导致了大约8000万美元的一次性现金支付;此外,并购摩托罗拉与System x出现很多无形资产,需要按季度计提,在账面表现就是7400美元。综合起来,就出现了净利润下滑的情况。

  PC业务净利润为何大涨?

  一位联想内部人士曾向网易科技表示,在PC业务上,相对于营收的增长,联想目前更重视利润的增长。这在财报会议后杨元庆与网易科技的对话得以体现。

  杨元庆向网易科技表示,目前的PC市场形势其实对联想不利、更有利于竞争对手:市场的增长重点转移到了美国等成熟市场,而非联想所擅长的中国及其他新兴市场;同时,杨元庆认为,PC业务无法再现以往的高速增长,而将会逐渐稳定,而由于新的并购预计会拖整个集团业绩的后腿,因此联想在上个季度将PC业务的重心放在了改善利润上。

  杨元庆同时表示,这并非意味着联想只关注利润的改善,联想未来将会平衡好市场扩张与利润之间的关系,未来将会在美国等市场更加进取。

  对于PC业务的利润增长,杨元庆表示,上个季度联想在除巴西外的全球所有区域都实现了PC盈利的大幅改善,因此即使在巴西亏损较为严重,整个业务实现了近5亿美金的运营利润,利润率达到5.4%;杨元庆表示,“这是历史上从来没有达到过这样的高度,过去只在中国有这样的数字。”

  股价为何大涨?

  杨元庆对于盈利情况很满意,认为大大超过了市场的期望。这同样也是业内人士认为昨日联想股价上涨的主要原因之一。

  杨元庆表示,这种情况的出现除了PC业务盈利大增之外,“摩托罗拉没有像预期那样大幅度拖后腿、大大好过我们和市场对它的期望”也是主要的原因。

  对于此前提出的摩托罗拉业务在“四到六个季度扭亏为盈”,杨元庆表示信心十足,“现在只剩三到五个季度,但摩托罗拉的表现已经给我们带来了非常大的惊喜,利润已经有了大幅改善。”

  据杨元庆透露“(摩托罗拉)毛利率很好,不仅比联想手机号,比联想的PC都要好。”因此,杨元庆认为,摩托罗拉业务目前最主要的问题是费用率过高,联想将从两个方面进行改善,“一个是增加销量。第二个是控制成本、控制费用,这包括购买材料的上规模之后的节省,我们有信心一年能省下来四五亿美元,还有就是帮助降低运营的费用率,包括生产制造的成本、物流成本。”




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