2月10日消息，搜狐(Nasdaq:SOHU)今天发布了未经审计的2014年第四季度及全年财报。数据显示，搜狐2014年四季度营收4.77亿美元，同比增长24%，环比增长11%;归属于公司的净亏损为2000万美元，而上一年同期净利润280万美元，上季度净亏损为2700万美元。2014年全年营收17亿美元，同比增长19%;归属于公司的净亏损为1.67亿美元，上一年净亏损为1.53亿美元。
财报发布后，搜狐董事会主席兼CEO张朝阳、联席总裁兼CFO余楚瑗、畅游联席CEO陈德文、搜狗CEO王小川、搜狐副总裁兼搜狐视频COO邓晔等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下为分析师会议主要内容：
瑞信分析师史家龙(Jialong Shi)：首先要恭搜狐移动端营收呈现令人振奋的增长态势。我想问一下，小川提到过搜狗拥有17%的搜索营收贡献占比，如果按照用户流量来计算，移动端搜索占总搜索量的比重大致为多少?移动端流量的来源主要是哪里?搜狗的应用程序还是其他的移动端产品?
王小川：我先来回答第二个问题，移动搜索的流量大部分是来自跟腾讯合作后的腾讯用户产生的搜索量，其中较大一部分是来自QQ浏览器。我们移动搜索的流量比例暂时不公布，大致占总量的小一半。
瑞信分析师史家龙(Jialong Shi)：我还有另一个关于公司开支方面的问题。请问公司管理层能否告知公众2015年视频内容方面的预算?
张朝阳：我们不便公开公司2015年在视频内容方面的具体预算。但我在这里可以告诉大家，《中国好歌曲》的版权购买成本使得今年第一季度面临一个高昂的营业成本，但预计在随后的几个季度中，这一成本将会有所下降。
美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：我有一个关于商业广告方面的问题。搜狐2015年品牌广告主的预算如何?与去年相比有哪些差异?
张朝阳：你是指视频还是门户网站的广告主?
美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：所有在线广告主的预算。还有，媒体平台的广告主是否会面临传统商业广告模式的压力?
张朝阳：广告业的主流趋势势必会从电视广告转向视频广告。对于门户网站广告主来说，他们目前对移动设备以及应用软件的前景很看好。
美银美林分析师梁伟亮(Eddie Leung)：请问张博士，当您提到关于移动端广告机遇时，您认为用户更倾向于按效果付费还是按时间付费?
张朝阳：两者都有。容我先回答完之前的问题，基本上，人们都很看好移动端应用程序，广告空间已被不断扩大，因为人们每天使用手机的时间往往超过10小时，而操作PC的时间仅为2小时，所以广告主在移动端推广广告的持效性相对长。广告主对移动端的品牌推广很有兴趣，因为手机屏幕较PC小，且便于随时随地浏览，如果在用户阅读界面上显示广告条或链接，将更容易提升用户对品牌效应的感知能力。搜狐依然在不断努力发展整体广告系统，希望给那些渴望通过移动广告提升知名度的中小企业，以及移动端门户网站的O2O应用软件提供一个宽广的平台。
八六证券分析师Joanne Lin：第一个问题关于移动端媒体平台业务的广告营收。先前提到过三分之一搜狐媒体门户网站营收来自移动端，上季度这一比例为多少?如何据此预测今年移动端营收的增长?
张朝阳：事实上，这一增长是相当迅猛的。2014年第三季度为20%，第四季度为三分之一，预计2015年第一季度可达40%，并在全年提升至50%。搜狐目前正处于两大过度转型期：首先，流量结构发生变化，在PC端流量保持平稳的同时，移动端流量实现激增;其次，曾经的PC端广告主正不断向移动端迈进，搜狐目前正大力发展移动端广告系统以吸引更多来自PC门户网站的新客户。
八六证券分析师Joanne Lin：第二个问题，2013年第四季度，搜狐是否从移动端媒体平台获得一些营收，哪怕很少?
张朝阳：很少很少，几乎为零。
巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：我有几个关于搜狗的问题。首先，搜狗本季度的广告主数量为多少?其次，搜狗依然从微信搜索流量中获益吗?如果没有，今后是否存在任何改善措施?最后，2014年搜狗实现近8%的毛利率，那么其未来合理的净利润率区间是多少?
王小川：首先，搜狗第四季度广告主达到六万个，环比增长8%。目前没有考虑将微信内容搜索商业化，我们更多的是希望通过产品差异化，使得搜狗搜索软件有更大的竞争力，带动搜狗搜索整体的差异化和发展。2015年主要的任务还是增加用户及市场份额，特别是在移动互联网领域，所以在研发和市场推广方面会持续增加投入，因此利润率可能会有波动，但是绝对金额会随着收入规模相应扩大。
张朝阳：我再补充一句，微信搜索结果会自动出现在默认网页上，促进了网页搜索流量增长，间接提升了搜狗的营收。
巴克莱资本分析师艾丽西亚·雅普(Alicia Yap)：能否谈谈搜狗未来两年合理的净利润率区间?
王小川：我们暂时没有该方面的数字计划。
张朝阳：搜狗是一个典型的搜索引擎，如果你研究过其他的搜索引擎，就会发现它们的边际利润范围较恒定，总之一句话：不太高。
中金公司分析师Natalie Wu：2015年搜狐将继续大力推广搜狗，那么具体市场营销手段有哪些?将会有预装、线下品牌广告以及其他类似战略吗?这部分的预算大概有多少?
王小川：无线端的渠道推广更多是通过预装，2015年将加大预装本身的数量。我们不披露具体的金额和计划。品牌方面还是计划加大投入，因为我们已具备与竞争对手不同的差异化的内容。
中金公司分析师Natalie Wu：搜狐正持续不断致力于房地产市场的营销，那么其相关业务Focus.cn是否有任何复苏迹象?今年的增长趋势如何?
余楚瑗：Focus.cn房地产业务第四年营收实现回暖，然而第一季度通常是房地产业的淡季，所以目前预测今年随后几个季度的房地产市场走向还为时尚早。此外，众所周知，房地产市场受政策驱动因素的影响最为严重。
高盛分析师方非(Fei Fang)：第一个问题，就每次点击价格(CPC)和每千次搜索收入(RPM)参数而言，搜狗移动端与PC端的变现能力有何区别?第二个问题，如果对各个行业广告主的需求进行分类，熟强熟弱?
王小川：就目前来看，移动端广告变现的RPM是一个与PC端不断接近的过程，其整个模式及客户类型与PC端非常类似。因此，包括医疗、电商、游戏、商业服务和招商在内的前五大广告主跟PC端也是重合的。
高盛分析师方非(Fei Fang)：张博士，您强调了搜狐在诸如畅游和Focus.cn房地产等不同商业部门进行成本缩减的情况，也提到了这一成本压缩举措将会在2015年初见成效，能否谈谈更多具体细节?以及预测一下搜狐今年的盈利能力?
张朝阳：在2014年后期与2015年第一季度，搜狐进行了一些列内部改革，基本上围绕着畅游、搜狐汽车、Focus.cn房地产以及编辑团队的裁员展开。较去年员工数的最高点而言，今年第一季度已实现裁员30%。另外，由于《中国好歌曲》的版权购买以及前季度成本摊销，今年第一季度的视频内容成本会很高，但在随后的季度里将逐渐降低。搜狐计划以最少的购买电视剧和综艺节目版权的合理开销，来维持现有的市场份额。如果搜狐需要购买昂贵的视频内容，公司势必会采用特有的市场营销战略与所有门户网站平台来实现支出最低化，这样一来我们依然比竞争对手花费少。与此同时，增加包括用户生成内容(UGC)与专业制作内容(PGC)在内的自制内容视频的上传。
摩根士坦利分析师George Meng：我有几个关于搜狐视频业务方面的问题。搜狐移动端(流量占比60%)对视频总营收的贡献率为多少?本季度我乐网56.com的增值贡献率如何?先前提到搜狐本季度或许会亏损5000万美金，随后几个季度成本会降低，那么视频业务全年亏损预计为多少?视频行业的竞争者持续增加，其最终结果是什么?这一结果最快何时出现?
张朝阳：移动端对视频总营收的贡献占比为三分之一，这一比例有望持续增长，但其增长速率没有媒体平台(贡献占比50%)快。《中国好歌曲》的版权购买和前季度成本摊销导致今年第一季度视频内容成本的提高，所以无法基于第一季度的成本支出进行亏损预算。视频行业竞争的最终结果是市场上专业制作内容(PGC)的多元化，类似YouTube模式。逐步完善的广告系统将使得广告主以低成本进行品牌推广，并充分体现P2P技术的优势。此外，视频网站还将提供类似付费电影等更多的付费服务。
摩根士坦利分析师George Meng：请再简要谈一下我乐网和付费服务两方面的贡献。
张朝阳：我乐网对搜狐专业制作内容(PGC)的发展贡献卓著，然而对公司营收却帮助甚微。虽然目前付费服务种类并不多，但搜狐已经推出了一些高水准国际化的内容服务，或许2016年这些服务将会成为主流。
德意志银行分析师薇薇安·郝(Vivian Hao)：搜狐是否将Focus.cn房地产网站从垂直门户网站转为交易平台这一战略计划?搜狗的利润率似乎有很大的改善，日后移动端流量购买成本的增加是否会对搜索业务利润率产生影响?
余楚瑗：是的，搜狐正尝试转型后的运行模式，但目前该网站依然是一个广告与交易平台的混合体，今年随后将会揭晓一些相关细节。
王小川：目前移动端变现能力提高的非常快，所以加大移动方面的市场投入，可能会导致利润率随之波动，但目前受影响不大。
