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百度为何拆分百度外卖和91桌面?

发布时间:2015-07-28 14:45:24  来源: 新浪科技    背景:

  7月28日消息,百度今日早间发布2015年第二季度财报,在分析师会上,李彦宏宣布百度外卖和91桌面将拆分独立发展,同时确认百度外卖上周完成了2.5亿美元融资。

  事实上,早在今年4月,已有关于该两项业务的独立传言。

  在百度外卖方面,百度高层频繁与各路投资方接触,谋划将百度外卖拆分,成立一家新公司,如果按照当时传言的投资金额2.5亿美元,占股比超50%计算,百度外卖估值5.5亿美元。

  而91桌面,此前已经宣布用户突破2亿,付费用户占比超6成。百度91桌面总监郑友胜曾透露,将通过百度流量引入拓展收入来源,通过底层技术支持、流量导入和生态圈的建立等方式实现服务平台化。目前,平台与设计师采取分成模式合作,2015年,一方面将加大扶持力度,改变现有分成模式,另一方面成立独立子公司进行单独运营。

  为何拆分?

  综合各方分析观点,百度分拆业务被形容为“一举多得”。

  天灏资本CEO侯晓天告诉新浪科技,百度拆分百度外卖和91桌面后,一方面对于团队来说,能保持独立性,有激励作用,另一方面也有利于引入其他融资,降低投资风险。

  侯晓天表示,百度这么大体量的公司不需要下市,分拆之后,既在百度旗下,又可以放到国内市场融资,给了百度的运转更多的灵活性。

  以百度外卖为例,从今早发布的财报可以看到,由于百度在O2O服务的促销支出增长使得投入成本很高,一个季度的销售、总务和行政支出就达38.90亿元。而不久前,李彦宏才宣布百度账上有500亿元现金,三年内将在百度糯米投资200亿,百度外卖总经理巩振兵则公开表示,未来会投入90亿元到外卖业务。

  “可以看到,百度的重点在百度糯米,而百度外卖仍属于大量烧钱的业务”,另一位美股分析师认为,“拆分之后,能引进VC、PE,百度不用单独承担外卖的大量投入,同时也能给子业务更好的发展机会”。

  该分析师还认为,现在国内上市条件有很多改变,如果拆分后在国内上市,估值也会比国外高很多。

  据此前媒体报道,百度计划拆分百度外卖、百度糯米、百度文学、百度音乐、百度影业等业务寻求独立发展,百度糯米可能会分拆寻求新三板上市。同时,多位分析师也预计,百度体量太大,不排除将来会以分拆业务的形式,分批回来国内上市。

  “当然不会太快上市”,其中一位美股分析师表示,百度外卖拆分之后可以对标美团外卖、饿了么,需要发展一些时间,目前的首要任务是先扩大市场份额。

  另外,除了以上几点外,侯晓天还补充道,这也有利于提升百度估值。“过去对百度是按照市盈率来估值,分拆之后,负的非主营业务的价值需要单算,它是一个成长的公司,应该按照它的规模算,如此一来,就不是把这些正在开发中的资产,全按照负资产来算到百度的估值里”。

  “把不盈利的业务拆分出来 ,正常来说,对股票是正面影响,股价应该往上走”,侯晓天说。

  百度外卖前景:拼融资的烧钱大战

  目前外卖市场呈现美团外卖、百度外卖以及饿了么三家三足鼎立的局面。

  先看看另外两家对外公布的数据:

  美团外卖公布的数据显示:白领商圈外卖日订单量突破百万单,号称继续稳居外卖行业第一。2015年上半年交易额达42.5亿,达到2014年多2倍以上,去年为17.2亿,6月单月交易额达到12.44亿元;累计用户数1998万,合作商家超过22万。

  饿了么公布最新数据显示:白领市场日交易额突破3000万,过去四个月实现10倍增长,业务已经覆盖数万社区。截至今年7月,饿了么饿了么自有配送团队覆盖全国超过20个一二线城市的100多个站点,送餐骑手超过3000人。

  在百度外卖方面,目前还没有公开的数据。百度外卖强调用技术改变外卖市场。目前百度外卖已建立物流团队“百度骑士”;拥有了12个外观专利和6个发明专利,其中6项发明专利包括了掌管物流系统的“大脑”、订单的实时监控技术、调节运力合理排班的方法、配送路径优化技术、查找配送异常情况,甚至还有实境模拟类的高端测试技术。

  在亿欧网创始人兼CEO黄渊普在此前接受新浪科技采访时表示,外卖O2O中,美团外卖与饿了么竞争最为激烈,因为二者业务同质化严重,最初的厮杀重点都在校园领域,城市扩张和竞争策略也都比较类似。而百度外卖一开始就与其他几家定位略不相同,百度外卖主要服务于白领市场。

  但是,目前三家比较大的外卖平台把市场都聚焦在了白领市场,这将引发一场争夺用户大战,而发展新用户只能靠补贴。因此外卖平台要隔一阵就来一阵补贴大战,“1毛钱吃大餐”、“霸王餐专场”、“吃喝玩乐0元,不要钱”促销此起彼伏,还天天发送优惠券。

  补贴烧的钱都是投资人的:百度外卖刚刚确认已经完成了2.5亿美元融资;此前,《华尔街日报》援引消息人士的说法称,美团正计划进行新一轮10亿美元的融资,这距离它的上一次融资仅过去7个月;而饿了么在今年1月份已经完成3.5亿美元的E轮融资。

  融资,补贴,烧钱,融资,外卖平台陷入了当年团购大战的怪圈。未来并不排除,有几家外卖公司合并。强敌环饲,百度外卖面临着挑战。

  O2O投入影响百度营收

  百度拆分之后并没有立即呈现股价往上走的状况。

  百度第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元),同比增长38.3%;第二季度净利润为人民币36.62亿元(约合5.906亿美元),同比增长3.3%。 同时,百度糯米、百度外卖和去哪儿合共交易额达405亿元人民币,较去年同期增长109%,

  根据雅虎财经汇总的数据,华尔街11位分析师平均预计,按美国通用会计准则计算(GAAP),百度第二季度每股美国存托凭证(ADS)收益为10.58元人民币。财报显示,百度第二季度每ADS收益为人民币10.19元,不及分析师预期。

  另外,华尔街16位分析师平均预计,百度第二季度营收为165.7亿元人民币。财报显示,百度第二季度营收为165.75亿元人民币,与分析师预期基本持平

  百度在财报中称,O2O以及其他相关业务致使“运营利润率”损失25.3个百分点,爱奇艺导致“运营利润率”损失5.1百分点。

  李彦宏在分析师会议上谈到拆分融资事宜,他表示,百度O2O业务需要很多投入,也希望建立一个生态系统来支持公司的整体发展策略。通过在某些业务上引入战略投资者和财务投资者可以帮助该业务的发展。著名投资机构摩士根丹利也发布公告称,我们注意到,百度正在更积极地披露信息。百度公布了O2O项目和爱奇艺投资对利润率的影响,分别为-25%和-5%。而O2O项目的销售流水(GMV)为410亿元人民币,同比增长109%。根据这些新披露的数据,以及去哪儿潜在影响,我们可以确认,百度的核心搜索业务仍极具盈利能力,美国通用会计准则运营利润率约为60%,高于2010至2012财年的报告数据。我们期待百度披露更多数据,包括营收构成,以及O2O业务的佣金情况。

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