公司并购
核心提示：中国经济现在处于下行调整的波动中，对于有实力的企业来说，这时并购交易的性价更高，是促进并购交易的原因之一。
从今年情人节当天滴滴快的宣布战略合并开始，“在一起”的并购潮涌向了TMT、在线旅游、地产等多个行业的大公司，一桩桩并购背后，既是行业发展到一定临界点的需求，也是背后资本市场和投资人的一场场博弈……
统计数据显示，2015年上半年中国并购交易再创新高，涉及中国企业的并购交易总额升至3053亿美元，较去年同期增长61.6%，创下上半年交易总额的最高记录，境内并购、海外收购及欧洲境外并购总额均刷新纪录。2015年，是名副其实的并购年。
为什么今年并购交易如此频繁？
从美欧等国的历史经济发展形势来看，经济形势平缓或低迷的时候，往往是并购交易的好时机，这时期的企业间的并购交易也会更频繁。中国经济现在处于下行调整的波动中，对于有实力的企业来说，这时并购交易的性价更高，是促进并购交易的原因之一。
另一方面，近几年随着中国经济的发展，大型企业的“马太效应”也开始显现，比如BAT向多个领域并购延伸，构建互联网产业的生态圈与产业链。同时，很多行业也是以规模取胜，不少企业采用并购整合的方式，来扩大规模效应。比如滴滴、快的的整合、大众点评与美团的整合，这些同质企业的整合有利于企业降低烧钱成本。
曾经难以想象的几大旅游业“冤家”在今年通过频繁的资本运作都陆续变成了“亲人”，锦江股份作为投资主体，战略投资铂涛集团81%股权，不仅一举替代如家成为行业老大，同时还一跃成为首家跻身全球前五的中国酒店集团，成为旅游行业并购实现规模化效应的典型案例。而携程对艺龙的并购，则体现了“去对手化”这一明确目标。
相比于旅游行业的多种并购形式，地产行业的并购则以“大鱼吃小鱼”为主，且整个房地产行业的并购重组案都变得越来越密集。据Wind资讯统计，截至9月28日，2015年房地产行业并购案达到176宗，涉及金额1600亿元，几乎接近2014年全年行业的并购交易价值。
这一形势与当前宏观经济下行压力增大有关，行业间正面临优胜劣汰，不仅如此，房企并购金额同比增幅出现快速上升，这意味着部分企业经营压力开始增大，在去库存的压力下，必须不断出让企业股权和项目股权，也从侧面反映了房企运营模式正在趋向成熟。
国际管理咨询公司贝恩的全球研究显示，无论从全球还是从中国的情况来看，并购频率较高和交易规模较大的企业，整体而言表现更为出色。
当然，并购成功的前提要素是，一是要有清晰且差异的并购战略，二是要有明确而周全的交易主题，三是要有充分严谨的尽职调查，四是要有主动且有侧重点的整合。对于并购热潮，企业也应该保持冷静，用清晰地逻辑来寻找并购目标，同时要清晰地勾画出价值创造蓝图并着手整合最关键的方面。
