让电源管理成为显学 -- 华尔街冲锋，杜珣弤！

杜珣弤(Mr. SHYUN DII DU)先生的名字着实难记,珣是美玉的一种,弤是指舜帝所用的雕弓,大概父母希望他能成为具有完美人格的国之重器的人才。显然,他不负众望地做到了,一直到成立公司----O2Micro(凹凸科技),于2000年在美国纳斯达克上市,并且执掌公司长达二十五年之久,成为极少数两岸三地华人在美国纵横华尔街的首席执行官。

1995年4月份的美国硅谷山景城,天气很凉,早上仍然寒气满满。杜珣弤身上还穿着厚厚的法兰绒外衣,手里拎着一个电脑包,里面装着厚厚的商业计划书和一叠准备去作信贷的信用卡,以及个人身份证件。就在山景城卡斯楚街角的咖啡店,开始正式谱写一页面向世界高端模拟芯片的传奇故事。

公司业务发展并不顺畅,艰难地经营着。从第一桶金,量产日本笔记本电脑Tottori Sanyo (鸟取三洋)一直到IBM、Fujitsu等等一线大厂全部采用凹凸科技的芯片的第五年,公司的营收业绩才终于稳步增长。这时,杜珣弤需要更多的研发工程师和更庞大的资金,以建立他心中设想大规模的模拟芯片半导体公司。他到底该怎么办呢?

杜珣弤开始有了上市纳斯达克的构想,并且准备与投资银行切磋上市细节。1999底,他选定了当时久负盛名的Robert Stephenson作为保荐人。 那是在1999年的冬季,当时美国半导体上市公司华裔执行官很少,别说华裔,连亚裔都极为少见,更不要说是做高难度模拟电源管理芯片的公司。事实上,整个华尔街尚未认识节能省电是未来移动设备的发展趋势,所以华尔街还只是进行传统的分类,譬如CPU、储存芯片、硬碟芯片,等等。杜珣弤先生以凹凸科技在电源、电池、电视背光等领域里如何使用新的技术达到省电耐用为目标,一一不厌其烦的向投资人解释。连续不断地进行了两个星期的路演,总计讲演了70多场的单独会议,言近旨远,用极其浅显的形容方式解释产品,激起了投资人的好奇心,同时,也收获了他们对凹凸科技的信心。终于在2000年,4月15日,纳斯达克挂牌成功,当天坐收高达30%股票溢价,并且成功定义“Power Management(电源管理)”为新的华尔街投资领域,不仅替华裔争光,同时挤压了当时TI、 MAXIM、 Linear Tech等老牌模拟芯片公司。其中,杜先生记忆清晰的是说服全球最大的专业基金Fidelity Investment Group的投资经理。Fidelity这种管理达数万亿美金的机构型基金公司(Fidelity目前全球管理资产高达2.46万亿美元, 其资产总额可以到全世界GDP排行榜的第八名, 领先意大利、西班牙整个国家GPD,仅比拥有8亿人口的印度少一点而已),投资目标着眼于中长期标的公司,与低买高卖、随时调整多空策略的对冲基金有明显的差异性。

杜珣弤先生向Fidelity的几位合伙人介绍了什么是电源管理?什么是模拟电源管理芯片?在这之前,从未有过“Power Management(电源管理)”这样的称呼,这样的词汇,投资人们和工程师们并不知道该怎么形容此系列的半导体产品。由此,杜珣弤,一个中国人,开辟了一个新的华尔街投资领域--- Power Management。

一般的半导体公司,毛利率要达到50%以上,年营业额超过5000万美金,才有上市的可能。凹凸科技已经达到了55%的毛利率, 半导体产品性能越高,毛利率越高,而且可以保持数年不变,十分稳定,这一点吸引了Fidelity的投资人们。在Fidelity投资凹凸科技的二十年中,公司经历了几次全球性金融危机,如互联网泡沫危机、次贷危机,但凹凸科技都在上市公司应达目标预期中,连续23个季度完成营业目标,从来不需要发布上市公司补充性的报告。

杜珣弤执掌的凹凸科技公司,往往不会给投资人带来“惊喜”。公司研发团队经历新旧技术更替、技术迭代,世界趋势不断风云变幻,但杜珣弤和团队的核心竞争力,永远都可以令公司业绩保持稳定的增长,不会突然业绩暴增,也不会骤然下降。正是这份不会大起大落稳定成长的实力,给了投资人长期的信心。这也是为什么,巨型体量的Fidelity基金对O2Micro表示出充分的赞许,也从未离开过,至今为止已经长达二十年之久。

参考资料:

Fidelity Investment Group: 富达投资集团是全球最大的专业基金公司,成立于1946年,其创始人是爱德华 C. 二世,总部设在美国波士顿。经过半个多世纪的发展,富达集团积累了丰富的投资管理经验,能够为客户提供便捷、专业的服务,已经由纯粹的共同基金公司发展成为一个多元化的金融服务公司,向客户提供包括基金管理、信托以及全球经纪服务在内的全面服务。它是推出"货币市场共同基金"的第一家基金管理公司。富达投资集团的分支机构遍布全球15个国家和地区。目前为全球1千多万位投资者管理的资产高达2.46万亿美元,占美国共同基金总额的1/8,倍受投资者和基金市场的关注。富达集团也拥有许多世界知名的基金经理,Peter Lynch(彼得.林奇)就是其中最为出名的一个,他管理麦哲伦基金的十三年里,年平均收益率为29%。

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