最近，外媒报道了软银集团正在寻求出售芯片公司Arm的消息。2016年，软银以320亿美元收购了Arm，当时这是一笔大生意。孙正义说：“我把Arm视为我一生中最重要的交易”。此后在2018年软银股东大会上，软银承诺在五年内，即2023年进行IPO，为了IPO，Arm专门剥离了两个物联网部门，将转移到新实体中，仍由软银持有和运营。
除了IPO，Arm还在积极寻找卖家，苹果、三星、nVIDIA都与Arm传出绯闻。
那么，Arm会成功IPO吗?没有IPO，Arm会找到谁来接盘呢?
名气大利益不大
2016年7月，软银集团以320亿美元现金收购了Arm的时候举世关注。因为ARM太重要了。
Arm经过几十年的发展，它的指令集授权几乎出现在所有消费电子设备之中，处于基础地位，在移动设备上占据绝对垄断地位。可以说，没有Arm公司，就没有人们手机。
按照软银2017年的数据，Arm的智能手机份额大于99%、调制解调器大于99%、车载信息设备大于95%、可穿戴设备大于90%。
2016年是物联网概念正在火热的时候，在物联网时代，开发出能长久待机的芯片十分重要。当时的估计是在2020年，Arm已经登上了数十亿台物联网设备，并计划在下一个十年扩张到一万亿台。
在2016年的时候，无论怎么看，Arm都是一个潜力极大公司，未来会有美好的前景。
但是，当软银真正把ARM收购过来，孙正义发现Arm并不如想象中赚钱。
根据软银财报，Arm在2017年-2019年的营收分别为18.31亿美元、18.36亿美元和18.98亿美元，这3年的增长微乎其微。
说到Arm的收入主要来自于前期授权费(license)和版税(royalty)，其中版税是按照使用Arm的芯片的出货量，按比例抽成。
2019年全球卖出了6.4亿个使用Arm的CPU，平均一个CPU向Arm交16美分版税，这个盈利太低。
软银要求Arm提高版税费用和授权费，但是遭到了Arm的客户对此强烈反对。
Arm很重要，拿到Arm授权的高通、华为、苹果都大赚特赚，但是Arm自己不赚钱。
出售的好时机
2019年，软银遭遇了史上最大滑铁卢：WeWork上市失败和Uber股价暴跌，使软银全年亏损约70亿美元。软银不得不大量出售资产。
而最近一段时间，美国科技股正在热潮，苹果、特斯拉的股价都突破天际。
Arm积极寻求IPO或者被收购，赶上这个热潮。因为在资本市场，盈利能力并不一定重要，苹果盈利丰厚，特斯拉可是刚刚盈利几个季度，利润非常可怜的企业。Arm在此时出售，会得到一个比较理想的价钱。
所以，Arm开始积极寻求IPO和收购。在市场上现金充裕的时候，把320亿收购过来的Arm卖出去。
谁会接盘Arm?
目前，Arm已经接洽了苹果、三星、nVIDIA等公司。有消息说，苹果并没有意愿收购Arm。
Arm自己并不制造芯片，也不出售最终产品，与生态链条的企业不构成竞争关系。而苹果收购之后，Arm的中立性就会非常成问题。
苹果掌握Arm授权，它授权不授权给三星、华为、高通、MTK这些企业呢?
如果授权，苹果自己制造自己的竞争对手，如果不授权，那么Arm会失去魅力，各家会寻求不受苹果控制的指令集授权。
苹果基于Arm指令集的CPU和消费产品就变成了孤家寡人。
三星接手，问题会更严重一些，三星给不给苹果授权?给不给华为授权?
所以，从生态上看nVIDIA接手会好一点。nVIDIA销售芯片，可以自己制造Arm指令集的芯片，但是它主要做高性能计算芯片和显卡，并不构成广泛的竞争关系。
所以，nVIDIA接手Arm比较容易一点，但是nVIDIA能不能接受Arm的报价就难说了。
文/DoNews专栏作者 maomaobear
