诺泰生物（688076.SH）近日发布了其2024年半年度报告，展现出了强劲的增长势头。报告指出，公司上半年实现营业收入8.31亿元，同比增长107.47%；归属于上市公司股东的净利润更是达到了2.27亿元，同比激增442.77%；基本每股收益为1.06元，同比增长430%。
这份亮眼的成绩单主要得益于GLP-1类减肥药市场的持续火热，诺泰生物作为上游原料药企，充分享受了这一市场红利，实现了业绩的“跨越式”增长。此外，公司还透露，2023年5月与欧洲某大型药企签订的1.02亿美元CDMO长期供货合同已在今年二季度开始交付，并预计下半年将显著加快交付节奏。
据ITBEAR了解，尽管市场担忧GLP-1产品的供不应求态势可能会发生变化，但诺泰生物的董事长兼总经理童梓权在接受采访时表示，GLP-1药物的供需两旺态势是长期性的。他认为，GLP-1药物在需求端的潜力将被极大开发，这与现代生活的健康和审美需求高度契合。同时，对于能够满足研发、注册、合规、质量、产能等严格要求并进入严肃医疗产业链的优质产品，市场需求依然强劲。
上半年，诺泰生物的GLP-1类产品收入占比显著提升。资料显示，诺泰生物是一家专注于多肽药物及小分子化药的生物医药企业，致力于自主研发与定制研发生产相结合。半年报显示，公司自主选择产品实现营业收入5.45亿元，同比增长119.76%；定制类产品及服务则实现营业收入2.86亿元，同比增长88.16%。
在全球范围内，GLP-1类药物是近两年增长最快、最受瞩目的药物类别。诺和诺德的2024年上半年财报显示，其总营收达到约195亿美元，同比增长24%，其中约三分之二的营收来自GLP-1类药物司美格鲁肽。同时，司美格鲁肽今年也有望冲击“药王”宝座。礼来方面，上半年收入同比增长31%，主要得益于Mounjaro（替尔泊肽降糖版注射液）和Zepbound（替尔泊肽减重版注射液）等产品销量的增长。
然而，“缺货”问题一直是GLP-1类药物市场的痛点。为了应对这一问题，诺泰生物等国内原料药企业纷纷布局GLP-1原料药产线。尽管诺泰生物未在半年报中披露GLP-1类产品原料药的具体营收情况，但据此前回复上交所问询函时披露的信息，2023年GLP-1类产品中司美格鲁肽系列原料药、替尔泊肽系列原料药、利拉鲁肽系列原料药分别贡献了一定的营收。童梓权还表示，与去年同期相比，今年上半年GLP-1类产品的收入占比明显提升。
在产能布局方面，诺泰生物持续扩产。半年报显示，公司正在新建多肽车间，预计将在未来几年内逐步释放多肽产能。此外，新制剂工厂口服固体制剂车间硬胶囊剂生产线也已通过药品GMP符合性检查，实现了磷酸奥司他韦胶囊等制剂品种的大规模年产能。与同行相比，诺泰生物的产能规划显得相当有魄力。
对于市场担忧的GLP-1产品供不应求态势可能发生变化的问题，童梓权表示，公司产能是根据严肃医疗客户端的市场需求来计划和建设的。在各个车间落地投产后，其产能将与市场需求相匹配。然而，随着原研药企的扩产以及国内竞争对手的快速跟进，原料药市场的竞争或将趋于激烈。
尽管如此，中泰证券在研报中认为，GLP-1原料药市场空间较大，随着替尔泊肽及司美制剂短缺逐步缓解，复方制剂市场或有一定影响。但预计2030年全球将有约50.5吨的需求总量。此外，口服司美格鲁肽减重适应症临床实验的成功，也有望大幅增加GLP-1原料药的市场需求。
