在Jackson Hole会议上，美联储主席Powell发表了重要演讲，其鸽派立场引发市场广泛关注，投资者纷纷加码押注美联储即将降息。Powell在演讲中表示，美联储货币政策的调整时机已经到来，市场对降息的预期升温，一度带动金铜油及美股上涨，而美债利率和美元指数则有所下跌。
据ITBEAR了解，Powell的演讲主要围绕通胀上行风险向经济下行风险的转变展开。他指出，美联储致力于实现物价稳定与就业最大化的双重目标，目前在这两个方面都有了新的进展。在通胀方面，Powell表示对实现2%的通胀目标有了更大信心，认为通胀缺口正在逐步闭合。而在产出方面，他认为劳务市场已显著降温，这意味着通胀上行风险消散，而经济下行风险提升。
展望未来降息前景，市场普遍预期美联储将在9月启动降息周期，但当前市场预期仍过于乐观。一方面，市场对美国经济预期过于悲观，预期8月非农数据将较7月显著改善，新增非农或回归至15-20万/月区间，失业率难超4.3%。随着指标持续触发预警但未见经济真实衰退，市场将逐步意识到指标的失效。另一方面，市场对美联储降息预期过于乐观，当前2、10年美债利率、美元指数分别在低位，黄金则在高位。我们预期美联储将开启预防式而非危机应对式的降息周期，9月FOMC会议料将降息25bps，点阵图指引今年累计50bps、明年累计125-150bps的降息幅度。
尽管市场对降息充满期待，但仍需警惕潜在风险。过早开启降息周期可能引发通胀反弹与失控，而紧缩周期维持时间过长则可能引发金融系统流动性危机。此外，外生性冲击也可能导致美国经济迅速陷入衰退。因此，投资者在押注降息的同时，也需关注这些潜在风险。
综上所述，Powell在Jackson Hole会议上的鸽派发言引发了市场对美联储降息的广泛预期。然而，在押注降息的同时，投资者也需保持谨慎，关注潜在风险，并密切关注后续经济数据的变化以及美联储的政策动向。
此次会议的更多细节和后续影响，将随着美联储的进一步动作和市场反应而逐渐显现。投资者需密切关注，以便做出更为准确的判断和决策。
