中国外汇投资研究院独立经济学家谭雅玲就近期国际经济动态发表了自己的见解，特别是针对美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行行长会议上的讲话及其对美元汇率和美联储政策的影响进行了深入分析。
谭雅玲指出，鲍威尔的讲话被市场解读为与预期相符，刺激美元贬值约100点，实际上为美联储加息铺平道路。然而，美元贬值正是美联储货币政策面临的主要风险，鲍威尔所强调的风险均衡重点也在于此。此外，经济变化中的非市场引导的通胀舒缓与经济衰退问题，成为市场预期反转的最大不确定性和风险点。
据ITBEAR了解，市场对鲍威尔讲话的解读存在一定的惯性思维，旨在调节和迎合。鲍威尔表示降息的“时机已经到来”，但具体的降息时点和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。这与美联储7月货币政策会议纪要中的意见相吻合，多数与会者认为9月降息可能是适当的。谭雅玲强调，这一预期虽然存在，但并非表明美联储一定会降息，美元贬值极端化的出现反而是美联储加息的需求，而非降息的可能。
谭雅玲进一步分析，美元高估是当前急需解决的问题，这不仅影响美国企业海外竞争力，也不利于美联储加息的风险应对。美元高估约18%，成为牵制美联储紧缩政策的关键因素。因此，美元贬值才是美联储当前急需应对的参数。市场理解鲍威尔的讲话既有美国主观战略引导的意图，也有市场力量侧重美元贬值技术发挥的应用。谭雅玲认为，一举两得才是鲍威尔讲话的主旨与真实用意。
另一方面，谭雅玲指出，鲍威尔讲话中提到的降息临近与关注降息参数并不适宜。首先，美国通胀高于美联储界定的2%水平是核心问题，无论是一般通胀还是核心通胀，都不适宜美联储降息。其次，美国就业数据的炒作性明显，失业率和就业率基本稳定并处于历史低水平。而劳工部数据的修正引起的担忧只是操作手法与时间问题，在美联储降息预期情绪化中起到推波助澜的效果。最后，美国经济衰退的预期更多是炒作手法，并非目前的经济问题，而是未来的可能性。
谭雅玲强调，鲍威尔讲话的理解偏差存在于美元战术应用的技术发挥中，政策与情绪交织的美元战略功力不变。美元利率在保驾护航美元货币地位方面面临最重要的关口与时期。最新SWIFT数据显示，7月美元国际支付占比进一步升至47.81%，仍位居第一。这表明美元利率对美元货币的支持度显而易见，也是美国应对全球去美元化战略的选择。
目前市场预期美联储降息，甚至炒作未来美国经济衰退将是美元贬值的关键时期。然而，谭雅玲提醒市场需审慎跟进定夺评估，因为美元这种技术与策略表现或是未来美联储政策宗旨的重要参数。预计近期美元贬值极端化将是逆转预期的关键一步，美元贬值将伴随经济衰退炒作和股市暴跌技术修正。预计美元贬值突破100点是关键，随后贬值惯性下跌加大，这将成为美联储降息预期的杀手锏与制衡器。
