英伟达（NVDA.US）即将于周三美股盘后揭晓其第二季度业绩，市场焦点将集中于其业绩表现及未来指引。近期，摩根士丹利发表乐观观点，给予英伟达“增持”评级，并设定目标价为144美元。
据摩根士丹利分析，英伟达业绩指引有望受到H200芯片需求的强劲推动，即便Blackwell系列GPU的出货面临轻微延迟。分析师Joseph Moore指出：“部分客户更倾向于增加Hopper的采购量，而目前其供应已开始缩减。因此，尽管HBM3e供应受限，但供应可转向Hopper，从而推动H200产量提升。”
在谈及Blackwell系列时，Moore透露，未来一个季度可能会有“少量出货”，随后一个季度则有望迎来“更显著的增长”。这一观点得到了包括超微电脑（SMCI.US）CEO Charlies Liang在内的多方证实，他们均表示Blackwell系列GPU的出货将略有推迟。据ITBEAR了解，英伟达的Blackwell系列是在2024年3月的年度GTC大会上推出的。
Moore还表示，尽管Blackwell的上市时间有所推迟，但客户对该产品线的热情依然“高涨”，即便面临AMD（AMD.US）和英特尔（INTC.US）等其他公司在人工智能（AI）加速器市场的竞争。
除了H200和Blackwell产品，英伟达H20 GPU在中国市场的表现同样引人注目。Moore解释说：“根据我们几周前在亚洲的调查，我们预计H20今年的产量已增至约120万颗，平均售价在1.3万至1.5万美元之间。我们不确定他们是否能售出所有产品，但根据与中国超大规模企业的对话，H20的需求似乎十分强劲。因此，我们预计未来三个季度，H20的营收将超过100亿美元。H20的毛利率较低，这是部分毛利率指引压缩的原因之一，另一个原因则是Blackwell产品的利润率较低。但我们认为这种负面影响被过度夸大了。”
多数华尔街分析师对英伟达持乐观态度，预计其Q2营收将同比增长113%至288.4亿美元，净利润将同比增长142%至149.5亿美元。在财报公布前，英伟达股价出现波动，但花旗、高盛、KeyBanc等华尔街机构均重申了对该股的乐观观点。
高盛策略师Scott Rubner表示，随着英伟达财报日的临近，期权市场暗示英伟达股价有超过9%的上涨空间。他在报告中指出，期权市场暗示英伟达股价在财报日将上涨9.35%，相当于市值增加约2980亿美元。Rubner表示：“鉴于美股市场出现广泛抛售，英伟达本财报季的门槛远低于近几个季度。”英伟达在指数中的权重高达6.5%，因此被誉为“地球上最重要的股票”。
然而，美国银行股票衍生品研究团队副总裁Gonzalo Asis警告称，投资者“可能低估了英伟达业绩表现令人失望的风险”。他认为，对冲这种风险的“更有吸引力”的途径并非购买英伟达的看跌期权，而是购买标普500指数的看跌期权。
根据TipRanks的数据，总体而言，华尔街分析师给予英伟达“强劲买入”评级，平均目标价为149.89美元，较当前水平高出18.5%。
英伟达本月迄今已上涨8%，年内累计涨幅达到155%。
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