近期，国产护肤品品牌韩束凭借其短剧营销策略再度崭露头角，成为行业内的“黑马”。然而，尽管业绩亮眼，投资者却对其未来发展持谨慎态度。上美股份，作为韩束的主体公司，于近期披露了2024年中期业绩报告。数据显示，公司营收同比增长121%，归母净利润同比增长297%，毛利率也提升至76.5%。然而，这份强劲的中报并未能提振二级市场的信心，报告发布后，上美股份股价连续两日下跌，直至8月27日才实现5.45%的涨幅，三个交易日内累计涨幅仅为2.73%。
投资者对股价的下跌主要归咎于增速的放缓。有投资者指出，尽管业绩表现良好，但韩束在抖音平台的销售额却逐月下滑，预示着下半年业绩可能不及上半年。这一观点得到了数据的支持：截至今年6月末，上美股份实现营收35亿元，归母净利润4亿元，其中韩束品牌贡献了近83.6%的营收，线上渠道收入占比更是高达90.6%。韩束在抖音平台的GMV增速虽高达222.8%，位列头部美妆品牌之首，但其销售额自6月中旬达到峰值后便开始震荡走低。
据ITBEAR了解，韩束目前正面临增长瓶颈，其在本季度的日均销量和客单价均出现下滑。为了维持增长，韩束不得不采取以价换量的策略，这也凸显了公司急需寻找新的增长点。管理层对此表示，抖音平台的单品牌天花板可能在100亿元左右，而韩束目前还未达到这一水平。因此，公司计划全力冲击抖音市场，并增加产品品类以满足平台需求。同时，韩束还计划在天猫平台推出新品，并拓展男士、洗护、彩妆等产品线，以保持大众护肤市场的发展。
然而，韩束在追求增长的同时，也面临着诸多挑战。其产品矩阵中，套盒产品虽然销量可观，但拉低了品牌调性，且随着市场竞争加剧，韩束的市场份额也在逐渐缩小。此外，韩束一直未能摆脱抄袭质疑，这也影响了其品牌形象。为了提升品牌形象，上美股份计划推出与科学家山田耕作合作研发的高端抗衰护肤品牌TAZU，以及其他中高端产品线。然而，目前这些产品对公司业绩的贡献仍然有限。
总的来看，尽管韩束目前在上美股份的业绩中占据主导地位，但其增长乏力、品牌形象受损等问题也不容忽视。随着市场环境的不断变化，上美股份需要寻找新的增长点并提升品牌形象，以应对未来的挑战。
