近期，被誉为英伟达背后重要支持者的超微电脑，乘着人工智能（AI）发展的东风，一度成为了业界的新宠。然而，这股上升势头近期却遭遇了重大挑战，知名做空机构兴登堡的介入，使得超微电脑陷入了新的风波之中。
在过去的一年里，超微电脑的股价表现异常抢眼，年初时更是如脱缰野马般飙升，并在3月达到了历史高点。尽管之后有所回落，但其年内累计涨幅仍然高达92%，显示了其强劲的市场表现。然而，这一势头在兴登堡发布做空报告后受到了严重冲击。报告指出，经过三个月的调查，发现超微存在一系列问题，包括会计操作不当、未披露的关联方交易、违反出口禁令以及客户流失等。这些问题无疑给投资者和股东带来了极大的担忧，导致超微电脑在周二的美股交易中一度大跌超过8%，最终收盘下跌2.64%，报547.64美元，市值缩水至320.68亿美元。
据ITBEAR了解，兴登堡的报告详细披露了超微电脑的多个问题。首先，会计违规方面，超微电脑曾因未能提交财务报表而面临纳斯达克的暂时退市，并随后被美国证券交易委员会指控存在广泛的会计违规行为。调查发现，该公司存在超过2亿美元的收入确认不当和费用低估，导致销售额、收益和利润率虚高。此外，报告还强调，超微电脑在与美国证券交易委员会达成1750万美元的和解协议后，重新聘用了涉嫌会计丑闻的高管，这一行为无疑加剧了市场的担忧。
其次，关联交易方面，兴登堡指出，超微电脑在过去三年中向首席执行官Charles Liang兄弟控制的两家关联方供应商支付了高达9.83亿美元。这些供应商部分由梁及其妻子所有，为超微提供零部件并租用仓库和工厂空间。报告认为，这些关联方交易可能是更广泛的金融操纵和利益冲突模式的一部分。
再者，关于逃避制裁的问题，兴登堡也提出了严厉指控。报告称，超微电脑参与了约45,000笔向俄罗斯出口高科技零部件的交易，据称这违反了美国的出口禁令。自乌克兰战争爆发以来，这些出口量更是增长了三倍。对此，兴登堡表示，“超微是一家惯犯”，并已对超微做空，押注其股价将下跌。而超微的一位发言人则对此表示，公司不对谣言与揣测做回应。
在当前人工智能需求强劲的背景下，尽管超微电脑作为“英伟达核心朋友圈”的一员营收超预期，但其利润率却显得疲软，AI盈利能力也再度受到质疑。超微公布的财报显示，在截至6月份的财年中，其营收达到149亿美元，较前一财年增长约110%。然而，二季度毛利率为11.2%，同比下降5.8个百分点，EPS盈利的增长也放缓程度较大，较分析师预期低23%。为了提振投资者信心，超微最近宣布将于10月1日实施10比1的股票拆分。然而，这一举措能否有效缓解市场的担忧，仍有待观察。
总的来说，尽管人工智能行业正处于高光时刻，但超微电脑所面临的挑战却不容忽视。兴登堡的做空报告无疑给这家服务器设备制造商的会计实践和客户交易带来了更严格的审查。随着英伟达财报日的临近，市场对英伟达的过度乐观情绪也可能引发抛售潮。在此背景下，AI行业的高光时刻能否继续，充满了不确定性。
