【ITBEAR】9月23日消息，近年来，氢能赛道在资本市场上备受瞩目，尽管一级市场投资热情高涨，但氢能企业在二级市场的推进却遭遇重重阻碍。面对A股IPO审核趋严的现状，众多急于融资的氢能企业纷纷将目光投向了港股市场，寻求上市机会。
重塑能源作为“氢能独角兽”，近期再次向港交所递交了上市申请。值得注意的是，这并非其首次尝试IPO。此前，重塑能源曾向港交所递交招股书，但后续失效，并在2021年主动撤回了A股上市申请，转而试图通过科创板登陆二级市场。
据ITBEAR了解，氢能产业链的发展周期较长，应用范围广泛，因此其成熟过程可能比锂电池产业链更为漫长。而对于当前多数持续亏损、融资需求迫切的氢能企业来说，能源转型的道路既充满挑战又漫长。
随着我国“碳达峰”、“碳中和”目标的推进，以及节能减排政策的倡导，氢能产业迎来了利好，吸引了大量热钱涌入。2024年政府工作报告更是首次指出要加快氢能产业的发展，将其视为新增长引擎之一。
氢作为宇宙中分布最广泛的元素，可以通过多种含氢物质提取。氢燃料燃烧后的产物仅为水，不会对环境造成污染，因此被视为优化替代传统化石能源、实现碳中和的最优解。资本市场对此也反应热烈，氢能创业队伍不断壮大，众多VC/PE机构纷纷布局。
2024年初，醇氢科技宣布完成首轮融资，融资金额达1亿美元，估值10亿美元，成功跻身独角兽行列。同日，上海泰氢晨能源科技有限公司也宣布完成Pre-A轮融资，融资金额1.5亿元。此前，中科富海、阳光氢能等企业也相继完成了大额融资。
重塑能源作为行业内的佼佼者，已完成了8轮融资，累计融资金额超过39亿元，估值一度达到108.6亿元。然而，尽管估值不断攀升，重塑能源仍陷入持续亏损的困境。2021年至2024年前五个月，公司营业收入分别为5.24亿元、6.05亿元、8.95亿元和0.13亿元，同期净亏损分别为6.54亿元、5.46亿元、5.78亿元和4.09亿元。
重塑能源在中国氢燃料电池系统市场占据领先地位，但氢能产业仍处于发展早期阶段，上游成本高昂，基础设施短缺等问题制约了产业的发展。此外，公司还面临大客户依赖度高、应收账款周转天数长等挑战。
整体来看，重塑能源的产能利用率仍处于较低水平。本次IPO，公司计划将大部分募集资金用于氢燃料电池系统的研发活动及扩产。然而，与一级市场的火热相比，氢能企业在上市后往往面临盈利难题，股价表现不佳。
亿华通和国鸿氢能作为已上市氢能企业的代表，其股价表现均不尽如人意。这反映出港股市场对氢能概念的接受程度有限。因此，重塑能源等氢能企业在冲刺港股市场时，需要更加谨慎地考虑市场环境和投资者需求。
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