【ITBEAR】9月25日消息，在民生需求的众多领域中，生鲜采购无疑是最为刚性的一环，几乎家家户户都离不开。近年来，生鲜电商的发展势头迅猛，尤其在经历了特殊时期的“居家买菜”市场教育后，以叮咚买菜为代表的O2O生鲜电商平台逐渐崭露头角，成为行业内的佼佼者，并在盈利方面取得了显著进展。
叮咚买菜近期发布的二季度财报显示，其二季度GMV达到62.18亿元，同比增长16.8%；总营收为55.99亿元，同比增长15.7%。尤为值得一提的是，在非美国通用会计准则下，叮咚买菜实现了1.03亿元的净利润，同比增长近13倍，这也是其连续第七个季度实现Non-GAAP下的净盈利。
尽管叮咚买菜已经通过正向盈利证明了其当前模式的可行性，但外界对其前置仓模式的规模化扩张及未来的持续性盈利仍持保留态度。据ITBEAR了解，同样采用前置仓模式但已倒闭的每日优鲜，就是叮咚买菜不得不面对的前车之鉴。因此，尽管财务指标向好，叮咚买菜仍无法完全高枕无忧。
叮咚买菜之所以能够实现盈利，很大程度上归功于其策略调整。在长期亏损后，叮咚买菜开始从过去的“遍地撒网”转向“重点培养”，即保留那些有消费力、能实现正向盈利的城市站点，同时削减入不敷出的城市站点，用规模换取利润。这种策略调整的效果立竿见影，但也意味着叮咚买菜牺牲了营收规模。
数据显示，2023年全年，叮咚买菜的GMV较2022年减少了16.3%至219.69亿元，甚至比2021年同期的规模还少7.35亿元。这种策略调整虽然让叮咚买菜实现了盈利，但并非依靠规模效应，而是通过节衣缩食的方式。叮咚买菜依然是一个依赖“低买高卖”的二道贩子生意，其不足6亿美元的市值也反映了其在资本市场上的低关注度。
叮咚买菜的盈利模型难以复制，前置仓模式也陷入了逻辑悖论。叮咚买菜正在尝试向制造型、科技型的零售企业转型，但这一转型之路并不容易。与叮咚买菜类似，朴朴超市、美团买菜等也在向即时零售方向变革，竞争愈发激烈。以美团买菜为例，其已宣布升级为小象超市，从生鲜电商转型为全品类零售平台，进一步加大了对日用百货等品类的拓展。
对于叮咚买菜而言，未来如何压缩成本仍是一个谜题。目前其盈利的基础主要依赖于年轻人多、生活节奏快的城市，如深圳、上海。然而，叮咚买菜的高客单价使得其目标用户群体相对有限，主要是时间成本更高的年轻人群和高收入人群。对于大多数消费者来说，生鲜蔬果的性价比仍然是重要的决策因素之一。
叮咚买菜在扩张步伐上依然小心谨慎，实现单一运营城市的正向盈利并非易事。其成功在于放弃了那些因平台补贴而来薅羊毛的用户，而是用品质和价格来筛选更优质、回头率更高的用户。然而，这种策略可能有些一厢情愿，因为重启“规模策略”必然意味着要走上花钱买流量、大额补贴获取客户的老路。
尽管叮咚买菜看似实现了盈利，但其财报背后仍有一些隐忧。例如，其“其他运营收入”包括政府补贴等非经常性或非运营性收入。如果不考虑这些非经常性收入，公司在日常运营活动中并没有产生正运营利润。此外，随着生鲜电商赛道的日渐成熟，叮咚买菜面临的外部竞争压力也不容小觑。
