【ITBEAR】近期，素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美国国债收益率再次攀升至4%以上，引发市场担忧。交易员们开始忧虑，美国国债市场可能会回吐年内早期的涨幅，因为他们预计美联储在年底前的降息步伐将放缓。
数据显示，各期限美债收益率连续多日上涨后，虽有小幅回落，但基准10年期美债收益率仍稳固地站在4%上方，盘中一度触及10周新高4.057%。
当天，美国财政部标售的580亿美元3年期国债需求黯淡，得标收益率创7月以来新高，且高于预发行利率，这是自6月以来该期限国债标售首次出现尾部利差。投标倍数仅为2.45倍，为6月以来最低，一级交易商获配比例高达19.2%，反映出市场需求疲软。
WisdomTree驻纽约的固定收益策略主管Kevin Flanagan指出，最近的经济数据，尤其是上周五的就业报告，并未证明今夏美债涨势的合理性。市场对美联储降息预期的迅速降温，给美债市场连续五个月的涨势浇了冷水。利率掉期市场最新定价显示，美联储11月的政策会议可能仅降息约21个基点，今年剩余两次会议预计总共降息约50个基点，而此前预期曾高达约66个基点。
多位美联储官员也发表谨慎言论，圣路易斯联储主席穆萨莱姆告诫应循序渐进降息，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示应关注通胀率，而美联储理事库格勒则提醒，若通胀下行停滞，可能需要放慢降息步伐。
自上周五公布强劲的9月份非农就业报告以来，利率市场交易员纷纷放弃与有担保隔夜融资利率(SOFR)挂钩的多个期货合约的多头头寸，表明对一系列大幅降息的看涨押注有所解除。数据显示，SOFR期货的未平仓合约急剧下降，2024年12月的合约持仓量两天内减少了约22.3万份。
花旗集团策略师David Bieber在报告中写道，本周公布美国CPI数据前，市场对新的空头风险存有偏好。交易员在关键数据公布前已形成新的空头头寸，若数据超出预期，可能引发市场仓位进一步向空头转移。摩根大通最新的国债客户调查显示，上周交易员出现自2023年4月以来的首次净空头，空头持仓创下2023年2月以来之最。
