【ITBEAR】银行股在近期牛市中表现相对低调，但这并不反映其基本面堪忧。相反，近一年来，银行股成为了投资领域的热门板块，尤其在2024年上半年，更是走出了独立行情，个股普遍呈现上涨趋势，部分银行股的市净率已逼近1。
尽管银行股已有显著涨幅，但从历史角度看，其估值仍有上升空间。以招商银行为例，其市净率已达到0.97倍，甚至一度突破1。多数银行的市净率则在0.6倍左右。与历史峰值相比，部分银行股的估值仍有接近一倍的涨幅潜力。
市场对高股息资产的关注持续升温，政策层面也不断释放鼓励信号。近年来，监管层出台了一系列政策，旨在提高上市公司分红的积极性，特别是针对多年未分红或分红比例较低的公司。央行推出的股票回购增持专项再贷款政策，也被认为对高股息公司尤为有利。银行股恰好具有高股息的特性，这样的政策环境为银行股带来了更高的估值溢价。
在利率走低、货币宽松的背景下，银行股的净息差收窄已成为趋势，给其盈利带来压力。然而，多数银行2024年中报的净息差虽比2023年末收窄，但绝对值仍处于历史较高水平，整体盈利能力仍有保障。同时，政府出台的一系列政策支持房地产和地方债务风险的逐步化解，银行的资产质量已有所改善，不良贷款比率已回归正常水平。充足的拨备既提升了银行的抗风险能力，也有望在未来增厚利润。
尽管面临净息差收窄带来的增长压力，但银行股的盈利能力仍十分可观。在当前权益市场波动较大的背景下，银行股因其波动较小、收益确定性较强而受到资金青睐。银行股的市净率估值相较历史高位仍有较大空间，投资价值凸显。
