【ITBEAR】券商行业迎来历史性时刻，国泰君安与海通证券宣布合并重组，标志着中国资本市场最大规模的A+H双边市场吸收合并案例正式启动。10月9日晚，两家公司在上交所和香港联交所同步发布了合并重组相关预案及联合公告，并于10月10日复牌，较此前预计的停牌时间提前了8个交易日。复牌当日，国泰君安与海通证券股价均“一字”涨停，收盘价分别为16.17元和9.65元。
根据公告，本次合并将以市场价格换股，换股比例为1:0.62，即每1股海通证券股票可以换得0.62股国泰君安同类别股票。这一换股比例是基于两家公司董事会决议公告日前60个交易日的A股股票交易均价确定的，同时适用于A股和H股，旨在有效平衡各方股东利益。
合并后，新公司的多项业务将领跑全行业。按照2023年数据测算，合并后的总资产和归母净资产将分别达到1.68万亿元和3300亿元，位居行业首位。新公司在零售、机构和企业客户规模，财富管理业务，投资银行业务，机构与交易业务，以及投资管理业务等多个方面均将占据行业领先地位。
国泰君安与海通证券表示，本次合并将推动打造具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行，聚焦中国资产提升国际竞争力，满足客户跨境金融及全球资产配置需求。合并预案还显示，国泰君安拟向控股股东上海国有资产经营有限公司发行不超过100亿元A股股票募集配套资金，控股股东承诺5年内不减持，彰显了对公司未来发展的信心。
对于此次合并，市场普遍持积极态度。某券商非银团队认为，双方估值提升将来自并购本身带来的溢价以及券商板块在停牌期间的反转。从历史经验看，合并草案的落地可能略带动券商板块的并购预期，有助于激发市场并购重组的活力，优化上市公司质量及结构。
国泰君安与海通证券均为中国资本市场的重要参与者。国泰君安证券于1999年由国泰证券和君安证券合并而成，总部位于上海，近年来核心财务指标稳居行业第一梯队。海通证券则于1988年由交通银行发起设立，同样总部位于上海，是国内成立最早、综合实力最强的证券公司之一。
