【ITBEAR】近期，美团在港股市场上的表现尤为抢眼，股价一个月内翻倍，远超其他互联网巨头如腾讯、阿里和京东。此番暴涨背后，美团与抖音的竞争态势变化及市场对美团盈利空间的重新认识起到了关键作用。外资尤为关注美团，因其之前的估值受多重因素影响而被低估，如今这些因素逐渐消退，美团估值迎来一波大的修正。
美团股价的迅猛增长，主要得益于两个因素。首先，在宏观经济修复的背景下，市场整体估值提升，美团作为核心资产之一，自然受益于此轮行情。其次，互联网行业竞争格局的变化，使得美团在其中的定位更加明确，盈利空间也更具吸引力，外资因此看重美团的长期增长潜力。
美团业务的亮点之一是其到店业务的利润率回升，以及与抖音的竞争态势趋于缓和。双方更倾向于优先变现和保利润，这对美团来说是一个积极的信号。美团的新业务，尤其是小象超市，也展现出强劲的增长势头，成为股价上涨的另一催化剂。二季度，小象超市的营收增长超出市场预期，新业务亏损也大幅收窄，这为美团全年利润预期带来了显著改善。
市场对于小象超市的看法存在分歧。看好的一方认为，小象超市有望为美团带来更高的估值空间；不看好的一方则认为，新业务仍是美团的累赘。然而，不可忽视的是，前置仓模式正在逐渐被跑通，这对于美团来说是一个重要的信号。小象超市在配送端可能已经实现盈利，但整体业务仍需进一步努力以实现全面盈利。
前置仓模式的关键在于货品采购和用户粘性。小象超市需要采购到价格优、品质好的产品，并吸引用户持续回购。同时，提高客单价也是实现盈利的重要途径。尽管市场对小象超市的选品和成本控制能力存疑，但美团在获客成本、用户粘性等方面的优势为其提供了有力的支撑。
总的来说，美团在港股市场上的表现令人瞩目，外资的流入和盈利空间的重新认识为其股价上涨提供了强劲动力。尽管新业务小象超市仍面临挑战，但美团的配送优势、低获客成本以及强大的用户粘性为其提供了有力的支持。未来，随着美团在新业务上的不断优化和拓展，其盈利空间有望进一步提升。
