【ITBEAR】近期，国泰君安发布了一份关于游戏行业的研报，表达了对行业后续发展的乐观态度。这份乐观主要基于三个方面的考量：政策环境趋向积极，行业规范度提升；玩家鉴赏能力增强，产品上线平台多元化，优质产品更易获得市场认可；经过2024年的相对保守期，多数游戏公司储备丰富，有望为2025年业绩提供坚实支撑。国泰君安继续看好那些拥有优质产品储备、能在竞争中展现优势的公司。
从游戏大盘表现来看，行业增长虽在年初至Q2期间显得乏力，特别是4-7月游戏市场收入同比出现负增长，但8月和9月市场开始回暖，游戏市场收入同比增长分别达到15.1%和14.9%，修复趋势明显。其中，移动游戏收入的增长是主要驱动力，9月同比增速转正至10.5%，有力推动了大盘的修复。玩家的重度内容消费、轻量需求以及海外需求也值得关注，这些对应着主机、小程序游戏、游戏出海三块市场的增长趋势。
在A股市场，恺英网络、三七互娱等公司的2025年产品排期显得积极。恺英网络预计2024年将上线多款产品，同时在手储备也颇为丰富。三七互娱的《斗罗大陆：猎魂世界》已在2024年8月首曝演示视频并开启预约，公司在手自研或代理产品多达20余款。吉比特和完美世界也有多款自研或代理产品预计将在2025年上线。
港股市场方面，腾讯和网易的储备量领先，心动、哔哩哔哩、金山软件等也在积极探索。腾讯在研项目丰富，包括自有IP品牌化、全球知名IP游戏的合作以及射击等优势品类。网易方面则有《燕云十六声》等多款产品在研。心动、哔哩哔哩和金山软件也各有特色产品在推进中。
当然，行业也存在一些风险。新品上线进度可能不及预期，出海当地可能存在政策风险，同时行业竞争加剧也可能导致成本增加。
