【ITBEAR】量化投资领域的巨头幻方量化近日宣布，将逐步降低对冲全系产品的投资仓位至零，并自2024年10月28日起免除相关产品的管理费。这一决定源于市场环境变化导致对冲策略难以平衡收益与风险，未来预期收益将大幅低于投资人预期。
幻方作为国内量化基金的领军者，其放弃对冲策略的举动可能引发行业示范效应。市场中性策略近期在市场大涨中逆市下跌，部分私募产品跌幅显著，这成为幻方放弃对冲的重要原因之一。
市场中性策略作为量化对冲策略的一种，通过同时持有多头和空头头寸形成对冲组合，以降低市场风险。然而，在市场大涨中，该策略遭遇了基差变化的风险，导致空头头寸成为“定时炸弹”，部分量化机构甚至面临爆仓风险。
事实上，市场中性策略在中国市场的历史并不长，且一直备受争议。近年来，随着量化产品规模的增加，策略拥挤度提升，市场中性策略的吸引力逐渐下滑。据海通证券统计，市场中性策略在私募和公募的规模均呈现下降趋势。
今年春节前后，小盘股暴跌行情中，DMA策略推波助澜，导致量化大厂自营损失惨重，行业规模缩水。幻方在宣布放弃对冲前，对冲产品占比已不到5%，预计不会对市场产生影响。
此次幻方放弃对冲策略，标志着量化投资领域的一次重要调整。未来，量化基金将如何调整策略以应对市场环境变化，值得持续关注。
