【ITBEAR】量化投资领域的巨头幻方量化近日宣布，将逐步降低对冲全系产品的投资仓位至零，并自2024年10月28日起免除相关产品的后期管理费。这一决策背后的主要原因在于市场环境的变化，使得对冲系列产品难以平衡收益与风险。
幻方量化作为国内量化基金的领军者，其放弃对冲策略的举动引起了业界的广泛关注。这一决策意味着幻方将不再采用备受市场关注的市场中性策略，这可能在行业中产生示范效应。
市场中性策略在近年来面临着诸多挑战。由于高度依赖期货、期权等衍生品作为对冲工具，这一策略在中国市场始终未能获得广泛的认可。尽管在2017年股指期货限制逐渐放开后，市场中性策略有了一定的生存空间，但随着量化产品规模的增加，策略拥挤度提升，Alpha收益逐渐下行。
特别是在今年9月底以来，国内政策转向催动A股大幅上涨，但市场中性策略的私募产品却大幅跑输市场。部分产品甚至出现显著下跌，主要原因在于股指期货的突变升水，导致空头头寸带来超额损失。
市场中性策略还面临着其他风险，如敞口暴露、模型失效、流动性风险等。这些因素都使得市场中性策略的吸引力逐渐下降。幻方量化在宣布放弃对冲前，其对冲产品的占比已经不到5%，预计这一决策不会对市场产生显著影响。
此次幻方量化的决策，无疑为量化投资领域带来了新的思考。在市场环境不断变化的情况下，如何平衡收益与风险，成为了量化投资者需要面对的重要课题。
