【ITBEAR】财政部近期宣布将通过发行特别国债等方式，为国有大型商业银行补充核心一级资本。此举旨在坚持市场化、法治化原则，稳妥有序地推进银行资本增强。
据了解，商业银行补充核心一级资本主要有五种方式：IPO、配股、定增、可转债、专项债-间接入股模式。其中，定增因条件宽松、审批便捷，被视为此次特别国债注资的可能方式。
1998年，财政部曾发行特别国债向四大行注资，但当时银行未上市，注资方式较为直接。如今，大行均已上市，特别国债注资需考虑更具体的方式。
可转债虽受银行欢迎，但补充时间不确定，且依赖市场表现。在当前市场环境下，可转债并非最优选择。
配股虽能快速筹集资本，但条件苛刻，且当前六大行市净率均低于1，配股面临国有资产流失风险，因此配股补充资本不现实。
定增成为此次特别国债注资的热门选择。历史上，交行、农行、邮储银行曾多次通过定增补充资本，且定增价格均不低于1倍净资产（扣除分红）。
若国有大行在明年年报发布前完成定增，其价格可能按前一年年报的每股净资产扣除分红及中期分红计算。
分析指出，若本轮增资以1倍PB进行，对股息率摊薄影响整体可控。
