【ITBEAR】曹操出行，这家孵化自吉利集团的网约车企业，近日再次向港交所递交了上市申请书，标志着其正式踏上了备战港股IPO的征程。在华泰国际、农银国际、广发证券（香港）等联席保荐人的助力下，曹操出行试图打破网约车企业上市难的僵局。
然而，曹操出行的上市之路并非坦途。财务数据显示，公司在2021年至2024年上半年间累计亏损近80亿元，这一数字无疑给其上市前景蒙上了一层阴影。尽管公司营收在不断增长，但难以突破盈利困境，这主要源于其独特的运营模式——拥有一支由3.1万辆定制车组成的车队。这支车队虽然为公司带来了运营上的独特性，但同时也带来了高昂的运营和销售成本。
更为严峻的是，曹操出行对第三方聚合平台的依赖度逐年上升。据招股书显示，公司通过聚合平台获得的订单占比已超过七成。这种高度依赖不仅增加了公司的运营成本，还可能削弱其在未来与聚合平台合作中的议价能力，进而影响盈利水平和业务独立性。
曹操出行还面临着合规风险。据报道，公司旗下约有5万名活跃司机尚未取得网络预约出租汽车驾驶员证，这无疑增加了其运营的合规隐患。在市场竞争日益激烈、监管趋严的背景下，这一问题可能成为其上市过程中的一大障碍。
尽管如此，上市对于曹操出行而言仍具有重要意义。通过上市融资，公司有望获得资金支持以进一步扩大市场份额、优化服务和技术投入。同时，上市也能提高公司的品牌知名度和公信力，有助于其在竞争激烈的网约车市场中脱颖而出。
然而，上市并非万能药。在盈利难解、合规风险高悬以及市场竞争格局不确定性等多重因素作用下，曹操出行即便成功上市也仍需面临诸多挑战。如何平衡独特的运营模式与高昂的成本、如何降低对第三方聚合平台的依赖、如何确保合规运营等问题将是其未来发展中不得不面对和解决的难题。
在此背景下，曹操出行的上市之路无疑充满了挑战与未知。但无论结果如何，这一举动都将成为其发展历程中的重要里程碑。
