【ITBEAR】被誉为“英国巴菲特”的特里·史密斯对英伟达的未来营收提出了质疑，引发了市场对这家芯片巨头前景的关注。尽管英伟达股价年内猛翻近3倍，但史密斯对其高估值表示怀疑，担忧公司份额可能会被其他竞争者蚕食。
史密斯是伦敦Fundsmith基金的创始人，以长期投资策略和精选具有基本面优势的公司而闻名。他指出，尽管人工智能浪潮汹涌，但对于其未来发展仍存不确定性。消费者对人工智能应用的付费意愿以及芯片供应商可能面临的问题，都是史密斯所担忧的。
英伟达的市值曾在今年6月至8月期间迅速蒸发35%，但随后股价强劲反弹，再创新高。然而，史密斯的质疑为这股反弹势头蒙上了一层阴影。
史密斯进一步指出，即使人工智能成为下一个大事件，也不意味着英伟达将是唯一的芯片制造商。他提到，像微软、亚马逊和甲骨文这样的大用户，都有自主开发芯片的历史。美满电子科技和博通等公司也在为亚马逊和谷歌等巨头提供定制芯片，而英伟达的老对手AMD也在积极扩大市场份额。
有关OpenAI新一代旗舰模型“猎户座”的传言也令市场感到不安。据报道，“猎户座”相较于GPT-4的提升幅度并不显著，这可能意味着人工智能技术的进步速度正在放缓。
尽管英伟达的股价连创新高，但史密斯的质疑提醒投资者，在追逐高收益的同时，也需要关注潜在的风险。与此同时，史密斯的Fundsmith Equity Fund今年以美元计价的收益率低于MSCI全球指数，这也反映出在动荡的市场环境下，即使是经验丰富的投资者也难以避免业绩波动。
史密斯解释说，他的基金回报率不佳部分原因是“少数股票的表现集中”，而指数基金的普及也在一定程度上推动了这种趋势。他强调，指数基金并非真正的被动投资，而是采用动量策略，这种策略可能会在市场转向时面临挑战。
