【ITBEAR】虎牙公司第三季度财报揭晓：营收下滑，但非直播业务展现潜力
近日，虎牙公司（NYSE:HUYA）发布了其2024年第三季度的财务报告，引起了市场的广泛关注。从整体财务数据来看，虎牙的表现略显疲态，但其中也不乏亮点。
报告期内，虎牙实现营收15.38亿元，这一数字较去年同期下降了7.61%，标志着虎牙已经连续12个季度面临营收下滑的困境。然而，在归母净利润方面，虎牙却实现了同比123.97%的增长，达到2361万元。这一增长主要得益于虎牙在费用控制方面的努力，尤其是研发、营销和一般及行政费用的下滑，下滑幅度分别达到12.13%、30.4%和24.68%。不过，这些费用的减少与虎牙的人事相关开支缩减有关，可能涉及裁员或降薪等措施。
尽管费用有所控制，但虎牙的营业利润仍然为负，达到-3233万元。那么，虎牙的归母净利润从何而来呢？答案是通过银行的存款利息和投资收入来弥补经营亏损。报告期内，虎牙的利息收入高达9658万元，有效对冲了经营方面的亏损。
尽管整体营收表现不佳，但虎牙在非直播业务方面却展现出了新的增长点。在直播业务营收持续下滑的背景下，虎牙的游戏相关服务、广告和其他业务收入却实现了显著增长，达到4.1亿元，同比增长209.34%。这一增长势头为虎牙带来了新的价值想象空间，也引发了资本投资者的广泛讨论。
去年8月，虎牙提出了一个三年计划，旨在通过提供更多与游戏相关的服务来推动第二增长曲线的发展转型。从今年前三季度的表现来看，虎牙的游戏相关服务、广告和其他收入分别为2.436亿元、3.085亿元和4.1亿元，总营收达到9.623亿元，同比增长169.4%。然而，需要指出的是，这部分高增长并非完全由转型带来，而是受到宏观经济回暖和虎牙重点发力等多方面因素的影响。
在用户规模方面，虎牙的月活用户数量偏小且增长滞缓，这可能会限制其游戏服务和广告业务的市场上限。报告期内，虎牙移动端MAU为8400万，较去年同期有所下滑，但较今年二季度有所增长。然而，与同行业其他平台相比，虎牙的MAU规模仍然较小，且近年来增长乏力。
虎牙还面临着大主播外流的风险。近年来，不少头部游戏主播在签约合同到期后选择转向其他平台，如抖音等。这些主播的流失不仅会影响虎牙的直播业务，还可能对其游戏相关服务的“带货”能力造成冲击。例如，王者荣耀一哥张大仙在离开虎牙后，转战抖音并迅速积累了大量粉丝，这进一步凸显了虎牙在主播资源方面的竞争压力。
尽管面临诸多挑战，但虎牙仍在积极寻求破局之道。一方面，虎牙继续加强与其他平台的合作，将优质内容输送到更广阔的用户群体；另一方面，虎牙也在大股东腾讯的支持下加快资源整合和协同发力。例如，腾讯副总裁林松涛出任虎牙公司董事长后，为虎牙提供了更多的资源和支持；同时，虎牙与腾竞的英雄联盟转播许可费也大幅下降，为虎牙节省了不少成本。
然而，仅靠腾讯的支持并不足以确保虎牙的未来增长。为了长远发展，虎牙还需要寻求第三增长曲线，如涉足游戏开发等领域。虽然腾讯是游戏开发的主战场，但虎牙仍然可以尝试适度开发小游戏等轻量级产品，以拓展其业务版图。毕竟，小游戏市场近年来增长迅速且潜力巨大，对于虎牙来说是一个不容忽视的增长点。
