【ITBEAR】近期，关于推动交易所交易基金（ETF）进一步发展的讨论在业内持续升温，其中，引入盘后固定价格交易机制成为备受瞩目的焦点。
有业内人士指出，ETF作为资产配置的重要工具，其纳入买方投顾标的势在必行。然而，由于监管要求股票账户不能全权委托交易，投顾无法同时管理银行账户和证券账户，这为ETF纳入买方投顾设置了一定门槛。不过，若ETF能引入盘后固定价格交易，这一难题或将迎刃而解。
盘后固定价格交易是指在竞价交易结束后，投资者按照收盘价进行买卖的交易方式。目前，该交易方式仅适用于科创板和创业板股票，ETF尚未参与其中。然而，ETF作为一揽子股票，其交易时间与股票一致，理论上同样可以引入盘后固定价格交易。
据业内人士介绍，ETF盘后固定价格交易可参照科创板盘后交易规则进行设置，即在竞价交易结束后，设置15:05至15:30为盘后交易时间，以当日收盘价为成交价，按照时间优先原则进行撮合。这一交易方式不仅能满足投资者在竞价时段外以确定性价格成交的需求，还能减少大额交易对盘中价格的冲击。
实际上，关于ETF引入盘后固定价格交易的讨论并非新鲜事。早在去年，沪深两大交易所就曾表示将研究ETF引入盘后固定价格交易机制。交易所指出，盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，有利于提升市场流动性和投资者便利性。
华夏基金等机构对ETF引入盘后固定价格交易表示期待。他们认为，这一机制将带来多重积极影响。首先，盘后交易时间的延长将满足投资者盘后交易需求，提高市场流动性。其次，ETF纳入港股通标的后，盘后固定价格交易有助于与境外市场交易时间衔接。该机制还能在不影响盘中交易的情况下，为投资者提供大额交易通道，降低大额交易对价格的影响。
中信证券研究部首席量化与配置分析师赵文荣也指出，ETF引入盘后固定价格交易机制将从多方面带来正面影响。他认为，这一机制将为场外基金投资者提供类似的交易方式，同时有助于境内ETF交易者在A股收盘后应对港股突发事件。赵文荣还表示，ETF盘后交易的流动性有待观察，但盘后发生重大事件、博弈较强、观点分歧较大的ETF可能盘后成交较好。
除了为市场和投资者带来积极利好外，ETF引入盘后固定价格交易机制还将对ETF业务发展甚至财富管理格局产生深远影响。有券商高管人士指出，ETF引入盘后固定价格交易后，将有望纳入基金投顾标的，解决投顾不能同时管理银行账户和证券账户的问题。该机制还为基金通扩展至ETF提供了可能，使得场外投资者无需开通证券账户即可在场外直销或代销平台参与ETF等场内基金的投资交易。
