【ITBEAR】近期，资本市场频现上市公司实际控制人与控股股东通过协议转让方式出让股权的现象，引发市场广泛关注。
据统计，截至本月中旬，已有超过13家上市公司发布了关于股东协议转让股权的公告。若将范围扩大至包括补充协议、进展公告及过户登记等在内的所有相关公告，数量更是接近50份。这一数据清晰地显示了近期协议转让股权的频繁程度。
值得注意的是，这些协议转让的受让方大多以私募基金为主。尽管有私募基金管理人表示，这是基于对个股和市场的看好而进行的投资，但市场上仍不乏关于股东减持的猜测。
以中贝通信为例，公司控股股东、实际控制人李六兵与靖戈共赢尊享基金签署了股份转让协议，将其持有的5%的公司股份转让给后者，转让价款高达4.91亿元。这只是近期众多协议转让案例中的一个缩影。
对于为何转让股权比例多集中在5%以上，业内人士指出，这与监管要求有关。交易所规定，上市公司大股东通过协议转让方式减持股份的，单个受让方的受让比例不得低于5%，旨在防止大股东通过协议转让方式短期内大量减持股份，造成股价波动。此举也增加了市场的透明度。
在协议转让股权的过程中，私募基金成为了重要的“接盘”力量。统计显示，近两个月内，多家私募旗下产品与上市公司实控人、控股股东或持股5%以上股东进行了股权变更。私募基金之所以热衷于参与协议转让，主要是因为其相较于从二级市场上购买股票具有多方面的优势。
协议转让为私募提供了与上市公司股东直接协商交易条款的机会，包括转让价格、数量、支付方式等，使得私募能够根据自身的投资策略和风险偏好定制交易方案。协议转让还具有较高的灵活性和定制性，能够快速实现大规模的股权收购，避免二级市场交易可能带来的股价波动风险和收购时间的不确定性。
对于受让方而言，协议转让价格相对股价通常有一定的折扣，同时，不少上市公司在协议转让后股价出现了明显的上涨。例如，沃格光电在协议转让后，股价涨幅显著，使得受让私募获得了可观的浮盈。这一现象进一步激发了私募参与协议转让的热情。
然而，也有市场人士对私募在当前市场环境下积极参与协议转让表示疑虑。他们认为，尽管有私募表示看好上市公司前景，但考虑到不少参与协议转让的公司在近期股价涨幅较大，私募选择在此时“接盘”可能存在减持的风险。因此，私募等受让方在参与协议转让时，需要格外注意合规问题，确保交易符合监管规定。
