【ITBEAR】高盛研究部近期发布了针对2025年中国市场的展望报告，该报告由首席中国股票策略师刘劲津及其团队共同编制。报告预测，到2025年，MSCI中国指数有望上涨15%，沪深300指数则预计上涨13%。这一乐观预期主要基于每股盈利的稳健增长、估值的适度提升以及投资者当前相对较低的持仓水平。
报告指出，中国股票市场正迎来多重有利因素。首先，在宏观经济层面，一系列旨在推动经济增长模式转型的政策措施正在逐步显现成效。高盛预计，随着政策向国内需求和消费倾斜，消费增长有望在2025年回升至5%，相比2024年的3.8%有显著增长。这一增长主要得益于财政支出的精准投放、服务型行业产出缺口的缩小以及金融资产价格上涨带来的财富效应。
高盛还提到，从更长远的角度看，结构性政策调整，如养老金制度的改革、社会安全网的加强以及消费潜力的释放，将为中国的经济增长提供更加均衡和可持续的动力。
在微观层面，高盛认为，针对股票市场的政策将继续围绕提升股东回报、加强投资者保护以及提高上市公司质量展开。这些政策调整已经在2024年减少了市场的尾部风险，并推动了估值的重估。高盛预测，2025年，随着政策的进一步落实，MSCI中国指数和沪深300指数的盈利增幅将分别达到7%和10%。
资金面上，高盛认为，随着政策推动的资本流动转变加速，注重绝对回报的投资者可能会在中国股票市场上寻找交易机会。无风险利率的下行、对中国股市的政策支持以及风险偏好的改善，都预示着个人投资者增加股票配置的潜力巨大。2024年第三季度，A股及H股的回购规模创下了历史新高，全年回购规模也有望达到新的高度。高盛预计，2025年的回购总额将进一步翻倍。
在行业配置方面，高盛建议紧跟中国消费者的趋势，高配传媒娱乐、零售和保险板块。同时，高盛还上调了医疗保健和券商板块的评级。这些行业不仅受益于国内消费的增长，还受益于政策推动和市场需求的变化。
