【ITBEAR】英伟达公布2025财年第三财季财报，业绩亮眼但股价盘后下跌
近日，英伟达公司在美股盘后公布了其截至2024年10月27日的2025财年第三财季（Q3）财务数据，并给出了第四财季（Q4）的业绩指引。这份备受瞩目的财报不仅揭示了英伟达在多个业务领域的强劲增长，也引发了市场对AI泡沫是否即将破裂的广泛讨论。
据财报显示，英伟达在第三财季实现了营业收入350.8亿美元，同比增长高达94%，调整后毛利率达到75%。与此前英伟达给出的业绩指引相比，实际收入超过了指引中的收入中值325亿美元，毛利率也略高于预期。彭博一致预期则为332亿美元收入和75%毛利率，英伟达的表现略胜一筹。
从细分业务数据来看，英伟达的数据中心业务表现尤为抢眼，营收达到308亿美元，同比增长112%，远超分析师预期的291.4亿美元。游戏和AI PC业务营收为33亿美元，同比增长15%，同样超过分析师预期的30.6亿美元。专业可视化业务营收为4.86亿美元，同比增长17%，汽车业务营收为4.49亿美元，同比增长72%，均超出市场预期。
在业绩指引方面，英伟达预计第四财季营收将达到375亿美元，上下浮动2%，GAAP和Non-GAAP毛利率预计分别为73.0%和73.5%，上下浮动50个基点。值得注意的是，当前的彭博一致预期为372亿美元，而买方一致预期则在380-390亿美元左右。尽管英伟达给出了相对保守的业绩指引，但市场对其未来增长仍充满期待。
然而，英伟达股价在财报公布后并未如期上涨，反而收跌近0.8%，盘后跌幅更是进一步扩大，一度跌超5%。这一反应引发了市场的广泛关注和讨论。华尔街分析师们普遍认为，这份财报关系到AI炒作的牛市是否仍有支撑。美银评论称，英伟达的盈利对标准普尔500指数构成的风险可能大于下一次的非农就业数据、CPI或美联储会议。
与此同时，英伟达新一代Blackwell AI芯片也面临过热问题的挑战。据The Information报道，Blackwell GPU在高容量服务器机架中存在严重的过热问题，这迫使英伟达多次修改机架设计，并限制了GPU性能。这一问题引起了Google、meta和Microsoft等客户的担忧，他们担心自己没有足够时间来部署和启动新的数据中心。英伟达方面则表示，正在与云服务提供商密切合作，设计调整属于正常研发流程的一部分。
尽管英伟达在多个业务领域取得了显著增长，但市场对其未来增长的可持续性仍持谨慎态度。英伟达需要继续加强技术创新和产品研发，以应对日益激烈的市场竞争和不断变化的客户需求。同时，英伟达也需要解决Blackwell芯片过热等问题，以维护其市场地位和品牌形象。
