【ITBEAR】近期，港股市场中，游戏与传媒板块成为了下跌趋势中的一抹亮色，逆势上扬。
多家知名基金公司的相关ETF产品表现抢眼，包括国泰基金、华夏基金、华泰柏瑞基金以及广发基金和鹏华基金旗下的游戏与传媒ETF。其中，华夏基金的游戏ETF规模最大，已突破63亿元。
这一上涨趋势背后，有多重利好因素支撑。国家新闻出版署近日公布了2024年11月份的国产网络游戏审批信息，共有112款新游戏获批。这批新游戏中，移动游戏占据主导地位，共有104款，其中包括46款休闲益智类游戏。还有7款游戏同时支持移动端和客户端，1款支持移动端和网页端。数据显示，截至2024年11月，已有1281款新游戏获得版号，总数超过了2023年的1075款，其中国产游戏1184款，进口游戏97款。
尽管2024年前三季度A股传媒板块上市公司的营业收入略有增长，但归母净利润却大幅下滑了32.58%，整体景气度处于低位。公募基金机构对传媒板块的持仓比例也较低，仅为0.79%，仅略高于疫情期间的2022年。
然而，游戏板块的市场需求却保持稳定。2024年第三季度，游戏市场整体销售收入规模创下了单季度新高，爆款产品的推出也带动了游戏出海收入的大幅增长。虽然市场竞争激烈，买量成本不断上升，影响了游戏公司的利润率，但一些高质量游戏的推出，如《黑神话：悟空》，却引发了市场的广泛关注，并带来了商业转化。这些游戏坚定了游戏产业精品化的发展理念，高品质游戏产品的商业化能力依然强劲，研发能力强的游戏公司仍具有长期投资价值。
在版号发放方面，国家新闻出版署保持了稳定的节奏。截至2024年10月末，已发放了10批次共1072款国产游戏版号，同比增加36.56%，平均每批次发放约107款，相比2023年增加了约20款。进口游戏版号也发放了5批次共91款，同比增加56.90%。
对于传媒板块，国信证券认为，虽然短期景气度处于底部，但中期来看，由于基数效应、内容供给改善以及外部宏观预期的变化，景气度有望逐步触底向上。在超跌、低估值以及低配置的背景下，传媒板块具备向上的可能性。中长期来看，以AIGC为代表的新科技趋势逐步明朗，并有望持续催化板块表现。从景气度反转的角度来看，游戏板块需要自下而上地把握产品周期及业绩表现；影视板块则有望迎来底部复苏；媒体端则关注经济向上带来的广告投放增长；IP潮玩方面，泡泡玛特、阅文集团、姚记科技等值得关注；同时，从高分红、低估值的角度出发，出版板块也具备配置机会。AIGC等新科技将持续催化板块表现，投资者应重点把握IP、AIAgent及场景应用，并关注政策推动下的并购重组带来的投资机会。
