近日，湖南知名百货企业友阿股份（002277.SZ）宣布了一则重大消息，该公司已发布停牌公告，透露正在计划通过发行股份及支付现金的方式，收购深圳尚阳通科技股份有限公司（简称“尚阳通”）的控股权，并计划募集配套资金。然而，具体的交易方案目前尚未尘埃落定。
据悉，尚阳通是一家专注于高性能半导体功率器件研发、设计和销售的半导体企业。值得注意的是，这家企业曾在今年7月撤回了科创板上市申请。
回顾去年，友阿股份曾因控股股东湖南友谊阿波罗控股股份有限公司（简称“阿波罗控股”）的债务风险而面临易主危机，主营业务也显得颇为落寞。然而，如今友阿股份却计划跨界进入半导体领域，这一转变令人咋舌，同时也让人不得不感叹其背后“湖南商业教父”级人物胡子敬的资本运作能力。
不过，此次收购之路并不平坦。尚阳通在IPO阶段曾因估值在两年内暴增11倍而受到外界质疑。据公开信息，尚阳通C轮融资中，估值达到了50.18亿元，相比2020年10月至2022年10月期间的估值，增长了整整11倍。这一估值暴增引发了外界对其是否存在其他未公开协议的猜测。
此次友阿股份需要与尚阳通的高价入股股东达成协议，难度可想而知。据公告显示，友阿股份目前正与尚阳通的各股东进行接洽，但交易方和标的资产范围尚未最终确定，双方仅签署了意向性协议。
除了估值问题，阿波罗控股的债务风险也是友阿股份不得不面对的现实。截至今年4月，阿波罗控股的股票质押比例已接近9成，未来一年内需要偿还的债务超过17亿元。这一巨大的债务压力无疑为友阿股份的未来发展蒙上了一层阴影。
尚阳通在IPO过程中还曾面临大客户依赖、产品单一、资金充足仍要募资补流等多重质疑。这些问题也将成为友阿股份在收购过程中需要仔细考量的因素。
尽管此次并购重组尚在筹划阶段，但相比去年友阿股份抛出的易主计划，这一交易至少从交易方身份来看，更具诚意和期待值。去年，友阿股份曾公告称，控股股东阿波罗控股拟将所持27.5%的股权转让给微创英特半导体（中国）有限公司（简称“微创英特”），并计划由微创英特在长沙成立子公司承接阿波罗控股的14亿元对外债务本金。然而，由于微创英特的身份和资金实力充满疑点，这笔交易最终未能成行。
如今，友阿股份和阿波罗控股面临着更为紧迫的债务压力，而跨界进入半导体领域无疑是一次大胆的尝试。然而，这条路能否走通，还需要时间来验证。
