振华风光（股票代码：688439.SH）近日在股市表现疲软，11月29日股价低开并持续走低，一度跌幅超过5%，尽管随后受大盘拉升影响跌幅有所收窄，但最终仍以57元/股收盘，下跌3.02%。此次股价波动与该公司前一日晚间公布的减持计划不无关系。
根据公告，振华风光的第二大股东——深圳市正和兴电子有限公司（简称“深圳正和兴”）计划在未来六个月内减持不超过公司总股本3%的股份。深圳正和兴目前持有振华风光19.66%的股份，是公司的重要股东之一。
值得注意的是，尽管这是振华风光自2022年上市以来的首次减持计划，但深圳正和兴早在IPO之前就已经通过股权转让获利颇丰。资料显示，深圳正和兴在振华风光IPO前通过两次增资和一次股权转让，累计耗资7250万元，而在IPO前的一次股权转让中，深圳正和兴以高价将部分股权转让给两家私募基金，一次性变现2.88亿元。
深圳正和兴的实控人张亚同时还是思科瑞（688053.SH）和国光电气（688776.SH）的实控人。就在不久前的10月8日，国光电气发布公告称，公司控股股东及实控人张亚夫妇自愿承诺未来12个月内不减持公司股份，而此次深圳正和兴的减持计划无疑给市场带来了不小的震动。
振华风光自上市以来，股价表现曾一度亮眼，发行价为66.99元，上市首日即高开高走，股价一度摸高至149.67元。然而，自那以后，公司股价逐渐步入下行通道，尽管期间有所反弹，但至今仍未能回到发行价之上。截至11月29日午盘，公司股价收在57.60元。
除了股价表现不佳外，振华风光的经营情况也令人担忧。公司今年前三季度实现营收7.92亿元，同比下降18.74%；归母净利润2.48亿元，同比下降37.36%。尤其是第三季度，公司营收和归母净利润分别同比下降44.52%和87.76%，业绩下滑明显。
振华风光主要从事高可靠集成电路的设计、封装、测试及销售，产品包括信号链及电源管理器等，属于军工半导体板块。公司在三季报中表示，业绩下滑主要受到市场整体需求下降、客户去库存行为的影响，同时税收优惠政策变更及产品降价也对业绩产生了不利影响。在最新的调研记录中，公司坦言，在客户降价诉求和市场竞争激烈的背景下，为巩固市占率，部分产品销售价格有所下降。
振华风光应收账款高企的问题也愈发严重。上市前，公司应收账款及应收票据占各期营业收入的比重高达94.41%至114.02%。上市后，这一比例进一步攀升，2022年至2024年前三季度，公司应收账款及应收票据占各期营收的比重分别为103.47%、111.49%和232.83%。
面对股价下跌、业绩下滑和应收账款高企等多重压力，振华风光未来的发展前景备受市场关注。投资者将密切关注公司的经营策略调整和市场表现，以评估其未来的投资价值。
