随着2024年步入尾声，各大车企正紧锣密鼓地为年度销量目标做最后的冲刺。在众多造车新势力中，零跑汽车的表现尤为亮眼，它已成为今年首个完成年度销量目标的品牌。
据官方数据显示，截至2024年11月，零跑汽车累计交付量已达到251207台，同比翻倍，成功提前完成25万辆的年度目标。其中，11月的单月交付量更是首次突破4万台，高达40169台，同比增长117%。这一成绩不仅使零跑成为今年第三家销量突破20万的造车新势力，更彰显了其强劲的市场竞争力。
值得注意的是，零跑汽车在销量大幅提升的同时，毛利率也实现了显著改善。第三季度，其综合毛利率提升至8.1%，而去年同期仅为1.2%，今年第二季度也仅为2.8%。这一提升主要得益于公司降本意识的提高和产品结构的改善。零跑官方表示，公司在保质的前提下，努力实现了降本增效运营，同时，附加值更高的C系列车型销量占比上升至78.3%，也进一步推动了毛利率的提升。
C系列中的畅销款C10和C16，月销量可达1.6至2万辆。这两款车型的零部件高度共享，生产规模效应进一步加强，从而带来了整体毛利率的显著提升。这一上升态势仍在持续增强，为零跑汽车向盈利拐点逼近奠定了坚实基础。
零跑汽车的中长期规划是做大众化车型，短期内不会进军30万元以上市场。据最新规划，2025年零跑将上市的3款B系列产品，都定价在10万至15万元价位区间。其中，基于零跑最新LEAP3.5技术架构打造的全球化车型B10已在10月完成首秀，预计将成为明年助力零跑汽车冲击50万销量新高的新增动力。零跑还有入门级A系列产品和定价20万至30万元的D系列产品正在规划中。
零跑汽车的成功并非偶然。它成功地定位了大容量细分市场，深入挖掘用户当下最主流的核心需求，并持续优化其产品以及产品矩阵。面对里程焦虑，零跑迅速推出增程式车型；而面对智能化大趋势，零跑则规划推出能驱动智驾平民化的“AI”新车型。早在2021年，零跑汽车就开始重点投入智能驾驶算法的研发，并近期透露有关芯片、摄像头、雷达等硬件设备也已经开始自研自制。
零跑汽车正努力在智能化领域取得更大进展。其高速NAP已达业内最好水平，并计划明年将智能化功能作为全系标配。包括定价在10万至15万元的新车型B10在内的车型，零跑正争取在明年年底闯入国内智驾第一梯队。同时，零跑还在财报中表示，计划在现有400余智驾研发工程师的基础上，到年底再扩招到500人左右。预计2025年开始，零跑汽车将量产交付具备端到端AI大模型能力的车型。
然而，尽管零跑汽车的市场表现和增长潜力备受认可，但其市场估值却相对较低。相比同样未实现正盈利的蔚来和小鹏，零跑的市销率仅有0.9倍，明显低于同期蔚来的1.01倍和小鹏的2.4倍。这在一定程度上反映了市场对零跑品牌的认知度仍有待提升。但值得注意的是，零跑的总销量明显领先，且预期明确，增长确定性较高。因此，零跑被低估的情况只是暂时的。
零跑汽车在手净现金约200亿元，现金流正转，毛利优化，销量大增，甚至有望在明年实现盈利。这些因素都表明，零跑汽车已经具备了较强的市场竞争力和盈利能力。因此，我们有理由相信，随着市场认知度的提升和业绩的持续改善，零跑汽车的市场估值也将逐步得到修复和提升。
