近期，汽车圈内关于蔚来与比亚迪的收购传闻甚嚣尘上，引发广泛关注。11月22日，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞正式否认了这一消息，蔚来法务部更是迅速采取行动，报警处理此事。蔚来助理副总裁马麟对此表示，公司运营状况良好，三季度现金流转正，10月毛利进一步提升，并预计12月乐道品牌销量将破万，明确否认了被收购的可能性。
尽管蔚来方面态度坚决，但其在三季度财报发布后的市场表现，却难以让投资者完全放心。财报显示，蔚来在2024年第三季度交付新车6.19万辆，同比增长11.6%，收入总额达到186.74亿元，但同比下降2.1%。毛利率提升至10.7%，较去年同期增加2.7个百分点。尽管整体数据看似乐观，但仔细分析后，不难发现蔚来面临的困境。
蔚来三季度新车交付量创历史新高，但汽车销售额却同比下降4.1%，减少7.11亿元。蔚来解释称，这是由于产品组合变动导致平均售价下降所致。为了应对市场竞争，蔚来品牌三季度加大了现车折扣力度，进一步压缩了利润空间。更令投资者担忧的是，蔚来在三季度依然面临巨额亏损，归属于普通股股东的净亏损达到51.42亿元，同比增加11.1%。
截至今年前三季度，蔚来累计归母净亏损已达155.26亿元，资产负债率高达84.55%，远超汽车行业60%的健康区间。蔚来在研发方面的投入巨大，三季度研发费用达到33.19亿元，同比增长9.2%。随着蔚来换电网络规模的扩大，高额的运营成本也成为其沉重的负担。面对这一系列挑战，蔚来董事长李斌在业绩电话会上表示，2025年蔚来将进入新的产品周期，对明年实现100%销量增长有信心。
李斌透露，未来两年蔚来品牌将把所有产品切换至新一代平台，乐道品牌也将在明年推出两款家用SUV，以形成对竞争对手的价格优势。蔚来还计划在今年末发布第三品牌萤火虫，进军高端小车市场，并借此加快在欧洲乃至全球市场的布局。尽管李斌对蔚来中长期规划充满信心，但投资者对蔚来的未来仍持谨慎态度。
蔚来希望通过海外市场的相对高利润来扭转局面，但目前仍难以摆脱依赖融资的现状。继去年获得阿布扎比主权基金投资后，蔚来今年又分别收到了来自中国“战略投资者”的数亿元投资。然而，面对累计千亿亏损的庞大数字，未来还有多少金主愿意继续支持蔚来，仍是一个未知数。李斌在业绩电话会上表示，蔚来将继续保持较高的研发支出，并对于亏损持续收窄有信心，将2026年全面盈利作为经营目标。
尽管李斌对蔚来的未来充满信心，但投资者仍需谨慎看待。在市场竞争愈发激烈的背景下，蔚来的“两年之约”能否如期实现，仍是一个待解的谜题。
