近期，消费行业在二级市场的积极推动下，迎来了数项重要进展。其中，古茗控股有限公司（以下简称“古茗”）的境外上市计划尤为引人注目。
12月9日，中国证监会正式发布了古茗境外发行上市备案通知书，标志着古茗将发行不超过4.41亿股境外上市普通股，并计划在香港联合交易所挂牌上市。这一消息为备受关注的新茶饮市场带来了新的活力。
自2023年底至2024年初，茶饮市场迎来了一波IPO热潮，然而包括蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨在内的多家知名茶饮品牌，均经历了长时间的等待期。尤其是蜜雪冰城，在A股排队等待审批六个月未果后，转而寻求港股上市，但至今尚未有新进展。
今年9月，有媒体报道称，由于消费信心不足以及在港上市同类企业表现不佳等因素，证监会已暂停了至少三家中国茶饮连锁企业的境外股票发行计划，其中就包括了古茗、蜜雪冰城和沪上阿姨。不过，证监会随后回应称，正在按规定推进这三家企业的备案工作，并承诺将继续优化境外上市备案机制，提高备案质量和效率。
如今，随着古茗IPO的获批，新茶饮品牌的上市之路似乎迎来了新的转机。作为门店数量仅次于蜜雪冰城的新茶饮品牌，古茗的招股书一直备受市场关注。根据窄门餐眼的数据，古茗目前拥有9675家门店，虽然与蜜雪冰城的32364家门店存在较大差距，但仍是中国新茶饮市场中门店数量排名第二的品牌。
古茗的门店主要分布在二线及以下城市和乡镇地区，占比分别达到79%和38%。庞大的门店规模为其带来了可观的收入。招股书显示，2023年古茗的总交易额（GMV）超过192亿元，同比增长37.2%。其中，2023年前三季度，古茗的营收已经突破55亿元，同比增长33.9%。净利润从2021年的2399万元猛增至2022年的3.92亿元，增幅达18倍，同期净利润也达到10.02亿元。
根据灼识咨询报告，按2023年的商品销售额（GMV）及门店数量计算，古茗均是中国最大的大众现制茶饮店品牌（10元~20元价格带）。以GMV计算，截至2023年9月，古茗在该价位段的市占率可达16.4%，位居市场第一。
古茗的快速发展也吸引了资本市场的关注。自2015年成立以来，古茗在两轮融资的加持下，成功实现了从地方性品牌到全国性连锁茶饮品牌的转型。2020年6月，古茗完成了由美团龙珠、红杉中国和冲盈资本领投的首轮融资。紧接着在2021年1月，古茗又获得了由Coatue Management领投的A轮融资。
然而，尽管古茗在规模和收入上取得了显著成绩，但身处竞争激烈的中价市场，仅凭门店数量仍然难以占据绝对优势。根据灼识咨询数据，2022年我国中价现制茶饮市场规模为865亿元，占现制茶饮市场规模的51.5%。在这个价格区间内，茶百道、书亦烧仙草、CoCo都可、一点点等品牌都是古茗的强劲竞争对手。
为了在这个拥挤的市场中保持领先地位，古茗计划将此次IPO募集的资金重点投入在数字信息化业务体系构建、供应链管理提升、品牌建设和用户运营强化、产品研发能力提升以及地域加密策略等方面。
古茗的成功上市也引发了市场对蜜雪冰城和沪上阿姨上市进程的期待。然而，尽管港股上市的窗口似乎在逐步开启，但新茶饮品牌们预想中的资本盛宴并未如期到来。抢先上市的茶百道在上市首日就遭遇了破发，股价一度重挫超38%，如今市值仍然处于较低水平。
专业人士指出，茶饮品牌上市遇阻、股价走势低迷，反映了市场对茶饮业务模式的漠视。同时，香港投资环境的低迷也是影响企业在港股表现的重要因素之一。不过，随着港股流动性的不断改善和政策支持的加强，这一困境或许将得到改变。
