近期，A股市场因中央决策层明确将在明年大力推动消费政策而掀起波澜。大消费概念股迅速成为市场焦点，商业百货、食品饮料、消费电子等传统消费领域纷纷涌现涨停潮。与此同时，房地产开发板块在高层稳定楼市股市的基调下也逐渐活跃起来。
然而，值得注意的是，尽管大消费概念如火如荼，但公募基金重仓的消费股却并未随之起舞。涨幅榜前列的股票多为股价较低、流通市值较小的个股，它们主要依靠游资拉升股价。这反映出当前市场的一种独特现象：大消费概念虽然火爆，但公募基金并未积极参与其中。
自10月8日以来，A股市场呈现出明显的结构性特征。中小盘股特别是微盘股表现抢眼，而大盘股则相对疲软。这一趋势与上半年的红利股行情形成了鲜明对比。从12月11日的A股市场分类指数表现来看，微盘股指数上涨31.12%，中证2000指数上涨35.16%，而沪深300指数则下跌0.72%，上证50指数下跌2.86%。中证2000与上证50之间的涨幅差距高达38%，给投资者带来了截然不同的投资体验。
在消费热门股方面，多数个股呈现出股价低、流通市值小的特点。这些股票正是游资炒作的目标。例如，一鸣食品在近两个月内涨幅高达200.66%，其股价从9元以下一路飙升至30元以上。类似一鸣食品这样的热门股，其上涨过程中往往伴随着连续的涨停，一周内涨幅可达30%左右。
从盘后发布的龙虎榜数据来看，这些热门股的买方以自然人为主，机构占比相对较低。截至12月11日，近一个月内一鸣食品的买方中，自然人占比高达92.55%，机构占比仅7.45%。查阅这些热门股的财报可以发现，其前十股东中机构数量也相对较少，基金更是稀少。在20只涨停股中，有12家公司的前十大股东中没有基金的身影。
业内人士分析认为，基金很少出现在目前热门股股东中的原因并非基金没有在这些板块建仓，而是这些热门股几乎都不是基金重仓股。基金持仓组合通常以沪深两市核心优质股为主，而游资则更倾向于炒作那些业绩一般的小盘股。这也导致了上证50、沪深300等大盘指数与微盘股、中证2000等小盘指数之间涨幅差距的拉大。
以食品饮料板块为例，截至12月12日，流通市值最大的海天味业涨幅仅为4.69%，市值排名第二的伊利股份涨幅也仅为2.09%。而同期食品饮料板块整体涨幅高达19.6%。这充分说明了基金重仓股与游资炒作个股之间的巨大差异。
一家基金公司研究总监表示，公募持仓标的通常根据基本面和估值来决策。如果公募发现自己持仓的股票突然大幅上涨，其第一反应往往是卖出，而且越涨越卖。因此，游资在炒作行情中选定的股票通常不会选择基本面靠谱的公司，因为这类公司往往有公募基金产品重仓。这也解释了为什么游资基本不碰基金重仓股的原因。
