在资本市场门外历经波折的赛目科技，再度向港交所提交了上市申请，意图在主板市场挂牌，此次由光银国际独家保荐。作为一家深耕智能网联汽车（ICV）仿真测试技术的科技企业，赛目科技专注于ICV仿真测试产品的设计、研发，以及相关测试、验证和评价解决方案的提供。
ICV技术融合了先进的车载传感器、控制器、制动器等设备，并集成了先进的通信和网络技术。尽管赛目科技涉足的是自动驾驶这一热门领域，但它仍面临市场成熟度不足、业务过度依赖大客户以及盈利能力不确定等多重挑战。
回顾赛目科技的上市之路，可谓充满坎坷。自2022年12月首次递交上市申请以来，赛目科技已三次冲击港交所，但均未成功。最新的招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，按2023年收入计算，赛目科技在中国ICV测试、验证和评价解决方案市场中占据最大份额，约为5.3%，同时在ICV仿真测试软件及平台市场的份额约为5.9%。
赛目科技的核心技术包括自主研发的Sim Pro和Safety Pro。Sim Pro于2018年推出，专注于L3及以上级别自动驾驶解决方案的测试；而Safety Pro则于2021年推出，用于ICV的FuSa及SOTIF分析。然而，目前国内自动驾驶技术仍处于L2量产阶段，L3及以上级别的ICV在中国市场渗透率较低，且因相关法律法规尚未颁布，尚未达到市场投放阶段。
赛目科技的历史可以追溯到2014年，最初由赛迪集团和北京梆梆分别持股51%和49%。公司起初的业务是移动应用程序网络漏洞检测，但因合作不顺，直到2018年现管理团队的投资，才正式开展业务运营。此后，赛目科技获得了包括华为哈勃投资在内的多家机构的融资支持。
从财务数据来看，赛目科技在2021年至2024年上半年的收入分别为1.07亿元、1.45亿元、1.76亿元和5556万元。其中，ICV仿真测试软件及平台产品一直是公司的营收支柱，占比超过50%。然而，公司的净利润率在报告期内持续下降，从35.1%降至-8.3%，显示出盈利能力的波动性。
赛目科技的经营成本对公司盈利状况产生了直接影响。报告期内，公司的研发开支大幅增加，导致经营成本总额占总收入的比例也逐年上升。未来，赛目科技预计将继续产生大量经营成本以扩展业务，但业务策略的执行存在不确定性。
客户集中度高且合作关系不稳定，是赛目科技面临的另一大风险。报告期内，公司前五大客户的收入占比超过50%，且最大客户频繁变动。这不仅增加了收入的波动性，还带来了经营风险。同时，公司的应收账款回收也存在问题，贸易应收款项及应收票据周转天数逐年上升，部分款项账龄超过一年。
在供应链端，赛目科技同样面临供应商高度集中的风险。报告期内，公司向前五大供应商的采购额占比超过95%，且向最大供应商的采购额占比逐年上升。这种高度依赖单一供应商的情况，对公司的供应链稳定性构成了威胁。
尽管身处自动驾驶这一前景广阔的领域，赛目科技的发展仍面临诸多挑战。管理层需要警惕这些风险，并采取措施加以应对。未来，赛目科技能否成功上市，我们将持续关注。
