近日，国联证券与民生证券的并购重组方案已正式获得批准，这一消息在业界引起了广泛关注。此次合并被视为两家公司向头部券商行列迈出的重要一步，业界对双方后续的整合计划充满期待。
投行作为民生证券的强项，其业务的整合无疑是此次合并的重头戏。据多方了解，合并后，国联证券的投行子公司华英证券将与民生证券的投行业务进行整合，共同成立一家新的保荐子公司。同时，双方还将成立一家财富子公司，涵盖财富及零售经纪业务等领域。
在资管业务方面，国联证券资产管理有限公司或将独立承担整合后的业务。国联资管子自2023年成立以来，已逐步接管了母公司的全部资管业务及产品。随着此次合并，民生证券的资管业务也将纳入国联资管子公司旗下。而研究及自营业务等，则将继续在母公司主体下运营。
业内普遍认为，国联证券与民生证券的业务互补性强，合并后将实现战略协同，显著提升整体市场竞争力。民生证券在投行业务方面实力突出，而国联证券则在财富管理、衍生品业务等方面具有独特优势。合并后，双方的业务实力和区域优势将进一步强化，有望实现跨越式发展。
上会稿也充分展示了双方业务整合的预期。两家公司表示，此次交易将打造一家业务规模领先、资本实力较强、市场影响力较大的大型券商。通过利用无锡市的产业优势和股东资源、上海市的金融资源和人才优势，两家公司将实现业务地域版图的融合、客户与渠道资源的共享，以及业务优势的互补与协同。这将有助于持续优化上市公司业务的结构和区域布局，从而在激烈的市场竞争中取得更大的发展机遇。
合并后，公司的总资产、净资产、营业收入及净利润等关键指标有望进一步增长，盈利能力和抗风险能力也将得到提升。通过双方业务的整合，有望实现“1+1>2”的效果，推动公司的跨越式发展。据Wind数据显示，2021-2023年，国联证券和民生证券的主要指标排名均在40位左右，整体实力相当。若简单相加，合并后公司的总资产将达到1500亿元，各项排名有望大幅提升。
在投行业务方面，华英证券与民生证券的整合将以保荐子公司的形式开展业务。民生证券在股权承销方面的领先地位将有助于新公司在市场中快速占据有利位置。预计合并后的公司将在股权承销业务和投行业务收入上实现显著增长，有望在短期内进入行业前列。同时，新公司的成立也将为客户提供更为全面和多元化的金融服务。
经纪业务同样是民生证券的优势之一。此次合并中，双方计划成立财富子公司，以二级公司的形式运营财富管理业务。民生证券的财富管理业务呈现出稳步增长的态势，2023年经纪业务收入达到8.98亿元，行业排名上升至第33位。而国联证券则拥有更多的营业网点，尤其在无锡及苏南地区具有较强的市场影响力和较高的市场占有率。双方将在优势区域上各有侧重，实现资源的优化配置。
国联证券计划向不超过35名特定投资者发行A股股份，募资总额不超过20亿元，用于增资民生证券并发展其业务。其中，不超过10亿元将用于提升财富管理业务的专业服务能力、构建服务生态、优化网点布局和提升品牌形象。民生证券也计划在未来在财富管理业务上投入约12亿-15亿元人民币。
在资管业务方面，国联证券的资管业务已转移至其资产管理子公司。整合后，民生证券的资管业务也将纳入国联资管展业。同时，民生证券的私募股权投资业务也将从资管板块抽离出来，与国联证券的私募股权投资业务进行整合。这将有助于优化双方的业务结构，提升整体竞争力。
研究业务方面，合并后的国联证券和民生证券将拥有超过200名注册分析师，数量仅次于中金公司和中信证券，位居行业前列。通过整合双方的研究优势，可以为不同需求的客户提供更加定制化的研究服务。近年来，民生证券高度重视研究人才培养，在加快研究市场化转型的基础上，重点搭建了研究团队，加强了研究与产业的深度融合。
