近期，美国股市中的老牌蓝筹股指数——道琼斯工业平均指数（DJI.US）遭遇了罕见的连续下跌，这一态势已经持续了九个交易日，创下了自1978年2月以来的最长连跌纪录。截至当前价位43,449.90点，道指在这九个交易日内的累计跌幅达到了3.47%。
相比之下，代表科技股走势的纳斯达克指数（IXIC.US）在同一时间段内累计上涨了1.89%，而标普500指数则微跌0.59%。道指与这两大指数的分歧日益明显，背后的原因引起了广泛关注。
首先，道指的成分股对经济前景的感知存在差异。作为衡量美国工业构成发展的重要指数，道指一直以来都倾向于反映传统蓝筹企业的表现，如金融、工业、医疗保健等领域的巨头。然而，随着科技行业的崛起，这些传统行业与新兴科技行业之间的估值差异日益显著，导致道指与纳指、标指在走势上出现了分歧。
其次，特朗普效应对道指成分股的影响也不容忽视。特朗普当选后，其潜在的经济政策和个人影响力对股市产生了深远影响。一些受益于其政策的股票市值显著上升，而可能因政策调整而受损的股票则面临市场压力。例如，联合健康（UNH.US）曾作为道指的第一大重磅股，但受特朗普主张剔除医代等政策的影响，其股价遭受了沽压，导致道指整体表现不佳。
道指的编制方式也是导致其与其他指数分歧的原因之一。道指采用价格加权的方式编制，意味着成分股的单价越高，在指数中所占的权重越大。这种编制方式导致道指过度集中于少数几只高价股，如高盛集团（GS.US）、联合健康等，而忽略了其他具有潜力的新兴行业股票。相比之下，纳指和标指则采用市值加权的方式编制，涵盖了更广泛的行业，具有更好的分散风险特点。
在科技快速演变的今天，科技股已成为股市的主宰。然而，由于道指成分股中传统蓝筹企业占比较大，导致其对科技股的纳入和捕捉能力相对较弱。因此，在科技股表现强劲的时期，道指往往难以跟上纳指和标指的涨幅。
尽管如此，道指在历史上也曾多次展现出其强大的复苏能力。因此，投资者在看待道指当前的表现时，应保持理性态度，既看到其面临的挑战，也看到其潜在的机遇。随着美联储降息周期的来临以及AI技术的不断发展，道指成分股中的传统蓝筹企业有望迎来新的增长点，从而推动道指整体表现的提升。
