在当前的股市行情中，以半导体、人工智能等为代表的新兴行业，凭借其快速增长的业绩和广阔的想象空间，已成为孕育牛股的重要摇篮。而当这些新兴行业与跨界并购重组相结合时，上市公司的市场表现更是令人瞩目。
特别是那些原本市值较小、业务传统且业绩平平的上市公司，一旦通过并购重组注入新兴行业的大体量优质资产，其公司基本面和投资潜力将发生根本性变化，仿佛脱胎换骨。
9月24日，A股市场迎来重大转折，同日发布的《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），极大地激发了上市公司的并购热情。在此之前，每月披露的并购重组案例平均仅为6家，而到了10月，这一数字激增至22家，增长了近四倍。
并购重组历来是A股市场备受追捧的题材之一。自本轮牛市启动以来，同花顺“并购重组”板块大涨近60%，远超沪深指数的表现，成为表现最为抢眼的概念题材之一，并孕育出众多超级牛股。例如，富乐德并购富乐华后，股价连续六个交易日20CM涨停，市值增长近四倍；光智科技并购先导电科后，更是连续八个交易日20CM涨停，市值增长超过五倍；而双成药业在并购半导体公司奥拉股份后，股价在一个多月内出现二十多个10CM涨停，市值暴增近十倍。
监管层对于并购重组带来的市场活跃性也持积极态度。11月16日，证监会发布的“上市公司市值管理指引”明确支持依法合规运用并购重组等方式，推动上市公司投资价值合理反映其质量。
与股份回购、现金分红等方式相比，并购重组能更迅速、更有效地提升上市公司的经营业绩，因此更受上市公司青睐。A股市场的IPO环境也在为并购重组推波助澜。今年以来，A股三大交易所完成IPO的公司数量大幅下降，与此同时，终止审查的企业数量却大幅增长，IPO难度的增加无疑会促使更多企业选择并购重组或借壳上市。
通过观察，我们可以发现，通过并购重组实现市值和股价逆袭的上市公司往往遵循一定的规律。首先，实控人或大股东旗下通常拥有其他未上市的优质资产，这样的并购重组预期更高。其次，市值较低且注入资产的体量远大于上市公司的，往往能带来更大的市值提升。再者，实控人或大股东在A股最好只有一个壳资源，且资产注入意愿强烈。最后，从低增长的传统赛道向高增长的新兴赛道并购，往往能带来估值的迅速提升。
实际上，今年许多备受关注的并购重组在资本市场表现并不突出，特别是同行业大市值公司之间的并购重组。而真正表现亮眼的，主要是小市值公司从低增长传统行业向高增长新兴行业的并购重组，且往往由民企主导。以双成药业为例，其通过并购奥拉股份，不仅引入了营收和盈利能力远超自身的优质资产，还成功从医药行业跨界进入半导体行业，市值和股价因此实现了飞跃。
展望未来，A股市场中仍有一些原本质地一般的上市公司，有较大机会通过并购重组实现惊人逆袭。如万林物流，其主营业务原本为木材进口物流业务，但近年来营收连续下滑，净利润连续亏损。然而，随着公司控股权的变更，业界知名的电商奇才樊继波成为实际控制人。樊继波旗下的鸭鸭羽绒服品牌近年来在线上迅速崛起，成为国内最成功的消费品牌之一。考虑到鸭鸭远高于行业的增长势头，一旦其通过万林物流借壳上市，万林的市值和业绩都将迎来质的飞跃。
另一家有望通过并购重组实现逆袭的是三江购物。其大股东阿里巴巴持股超过32%，是阿里在A股持股占比最大的上市公司。阿里参股的未上市资产中，旷视科技最有可能在A股借壳上市。作为“AI四小龙之一”，旷视科技在人工智能领域具有领先地位。一旦旷视科技通过三江购物借壳上市，三江购物的市值和业绩也将迎来大幅提升。
